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事件
　　天味食品發(fā)布公告：公司將發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市及轉(zhuǎn)為境外募集股份有限公司。
　　投資要點(diǎn)
　　▌境外發(fā)行全球存托憑證，實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)擴(kuò)張
　　公司擬籌劃境外發(fā)行全球存托憑證(GDR）并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所上市，GDR以新增發(fā)的公司人民幣普通股A股作為基礎(chǔ)證券。公司本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)8477.38萬(wàn)股，不超過(guò)本次發(fā)行后公司普通股總股本的10%。發(fā)行對(duì)象為合格國(guó)際投資者及其他符合相關(guān)規(guī)定的投資者。按照2022年12月20日收盤價(jià)26.85元計(jì)算，我們預(yù)計(jì)募集金額將達(dá)到20億元左右，本次募集資金擬用于進(jìn)一步發(fā)展公司核心業(yè)務(wù)和開(kāi)展戰(zhàn)略投資，在海外新建或投資合資工廠，加強(qiáng)在西式復(fù)合調(diào)味料領(lǐng)域的研究和開(kāi)發(fā)，拓展公司海外銷售渠道，持續(xù)提升公司品牌的國(guó)際知名度和競(jìng)爭(zhēng)力以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。
　　▌大單品+餐飲渠道發(fā)力，2023年業(yè)績(jī)可期
　　產(chǎn)品：冬調(diào)提前布局，4季度主要幫助經(jīng)銷商和終端進(jìn)行分銷。渠道：積極開(kāi)拓餐飲渠道，簽約北京千喜鶴、上海麥金地兩大餐飲企業(yè)，預(yù)計(jì)將提供增量。展望2023年小龍蝦調(diào)料等大單品有望延續(xù)放量趨勢(shì)，新大單品有望貢獻(xiàn)增量；團(tuán)餐渠道將成為公司打通餐飲渠道重要著陸點(diǎn)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　暫不考慮股本增加，預(yù)計(jì)2022-2024年EPS為0.42/0.55/0.69元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為64/48/39倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情拖累消費(fèi)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、區(qū)域擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)或利用不及預(yù)期等。