>> 國泰君安-機械行業(yè)：需求邊際向好，先進制造具備長期投資機會，“跑贏大市”-221220
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
白舸 |
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此報告為加密報告 |
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2023年下游需求或將改善，工業(yè)自動化行業(yè)有望復蘇。隨著中國疫情防控政策優(yōu)化以及對房地產(chǎn)市場的支持，我們預計制造業(yè)將復蘇。注塑機行業(yè)將受益于宏觀經(jīng)濟的回暖。壓鑄機行業(yè)則將繼續(xù)受益于新能源汽車市場的長期增長。
中國基建投資逐步加碼，工程機械行業(yè)邊際改善。地產(chǎn)行業(yè)的疲弱令工程機械的新增需求大幅減少。中國政府加大基建投資力度，支撐了行業(yè)需求。中國挖機銷量邊際改善，海外銷售維持韌性。
電動工具行業(yè)需求面臨壓力，但頭部企業(yè)市場占有率或將持續(xù)提升。電動工具行業(yè)主要消費市場在歐美。疲弱的全球經(jīng)濟前景令海外市場需求面臨壓力。然而，頭部企業(yè)依靠優(yōu)秀的品牌實力和產(chǎn)品體系，有望繼續(xù)擴大市場份額。
中國宏觀政策的調整或將抵消全球需求下滑的不利影響，中國制造業(yè)有望改善。在通脹壓力和美聯(lián)儲加息等因素的影響下，全球主要地區(qū)的制造業(yè)PMI都出現(xiàn)了下滑，顯示全球經(jīng)濟前景較為悲觀。不過，中國在宏觀政策方面的積極調整或將在2023年帶動國內(nèi)需求的復蘇，中國制造業(yè)景氣度有望改善。
風險因素：經(jīng)濟復蘇不及預期。
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