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大促存在虹吸效應(yīng)，節(jié)后銷售略顯疲態(tài)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年10月清潔電器線上銷量/銷額分別同比+38%/+117%，而11月銷量/銷額分別同比-24.62%/ -19.96%，2022年大促消費(fèi)者的消費(fèi)行為向第一波預(yù)售集中更為明顯，導(dǎo)致10月行業(yè)銷售高增，11月反而略顯疲態(tài)。綜合兩月數(shù)據(jù)來看，10-11月累計(jì)線上銷量/銷額/均價(jià)分別同比-6.87%/+6.57%/+14.42%，環(huán)比1-9月數(shù)據(jù)均有改善。
　　掃地機(jī)后續(xù)關(guān)注量增邏輯，洗地機(jī)保持高景氣。2022年11月掃地機(jī)線上銷量/銷額/均價(jià)分別同比-23.8%/-20.3%/+4.6%；2022H1行業(yè)呈現(xiàn)明顯的量減價(jià)增趨勢(shì)，從11月開始行業(yè)的價(jià)增勢(shì)能減弱（2021年雙十一各廠商的高端旗艦產(chǎn)品陸續(xù)開始熱賣，定價(jià)較高），后續(xù)行業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注量增邏輯。2022年10-11月洗地機(jī)線上銷量/銷額同比+51.54%/+39.18%，仍處于快速量增階段。價(jià)格方面，從6月開始，近半年來洗地機(jī)均價(jià)一直低于2021年同期水平，降幅在10%左右。11月添可線上銷售額市占率為61.8%，環(huán)比+5.5%，當(dāng)前洗地機(jī)市場(chǎng)各品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈，但添可在大促期間（如2021/2022年的10-11月，2022年的5-6月）均能實(shí)現(xiàn)市占率的快速提升，足以突出添可在洗地機(jī)品類中已經(jīng)建立了較為穩(wěn)固的消費(fèi)者心智。
　　洗地機(jī)器人趨勢(shì)漸起，領(lǐng)貝科技入局掃地機(jī)。12月12日，優(yōu)瑞家發(fā)布全新洗地機(jī)J9，產(chǎn)品無需回基站即可進(jìn)行自清潔，此前曉舞等也曾推出能一邊拖地一邊自清潔的洗地機(jī)器人，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多品牌推出此類更加智能便捷的產(chǎn)品。12月5日，領(lǐng)貝科技推出M10系列自清潔掃拖機(jī)器人，具備目前市場(chǎng)上許多主流產(chǎn)品的功能，但定價(jià)僅為2699元，若其產(chǎn)品體驗(yàn)得到消費(fèi)者認(rèn)可，或?qū)?dòng)行業(yè)均價(jià)的進(jìn)一步下探。
　　投資建議：清潔電器龍頭公司有降價(jià)趨勢(shì)，有望進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，行業(yè)目前處于估值低位，基本面較為堅(jiān)實(shí)。且2023年促內(nèi)需政策刺激下，清潔電器作為可選消費(fèi)品有望更快實(shí)現(xiàn)需求回補(bǔ)，具備較為充足的彈性。推薦龍頭地位穩(wěn)固，多元化成效顯現(xiàn)的科沃斯(22PE:23.9x)；研發(fā)加固護(hù)城河，內(nèi)銷快速增長(zhǎng)的石頭科技(17.2x)；清潔電器日益加碼，盈利能力逐步修復(fù)的白電龍頭美的集團(tuán)(11.5x)；代工基本盤穩(wěn)固，自有品牌廣泛布局的萊克電氣(17.3x)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。