>> 國泰君安-行業(yè)景氣度觀察系列12月第3期：乘用車銷售小幅回暖，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下跌-221222
| 上傳日期： |
2022/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
方奕 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
下游消費(fèi)景氣分化，商品房成交下滑，乘用車銷售回暖；中游發(fā)電量、開工率回落，玻璃需求好轉(zhuǎn)、水泥需求回落；上游煤價(jià)、工業(yè)金屬價(jià)格小幅下滑，鋼價(jià)反彈明顯。
摘要：
上周行業(yè)景氣變化：
下游消費(fèi)景氣分化；中游浮法需求略有好轉(zhuǎn)，發(fā)電量環(huán)比回落；上游鋼材價(jià)格反彈明顯。下游消費(fèi)景氣分化，30大中城市商品房成交面積環(huán)比下滑，生豬價(jià)格大幅下滑，乘用車銷量小幅回暖；中游發(fā)電量、耗煤量環(huán)比回落，開工率多數(shù)下滑，浮法玻璃需求略有好轉(zhuǎn)，水泥需求繼續(xù)回落，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下跌；上游煤價(jià)小幅下滑，鋼材價(jià)格明顯反彈，工業(yè)金屬小幅下跌；全國貨運(yùn)流量指數(shù)環(huán)比回升、地鐵客運(yùn)量環(huán)比大幅下滑，集運(yùn)運(yùn)價(jià)延續(xù)調(diào)整。
基建地產(chǎn)：地產(chǎn)銷售環(huán)比回落，浮法需求略有改善。上周30大中城市商品房成交面積周環(huán)比下滑12.2%，土地成交量周環(huán)比回升，但市場(chǎng)熱度大幅回落，100大中城市成交土地溢價(jià)率周環(huán)比下滑1.6%；浮法玻璃價(jià)格周環(huán)比上漲0.1%，南方地區(qū)成交略有好轉(zhuǎn)，北方地區(qū)需求依舊承壓，全國生產(chǎn)企業(yè)庫存周環(huán)比下滑4.2%。水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下滑1.0%，受低溫及疫情反復(fù)影響需求繼續(xù)回落。
下游消費(fèi)：豬價(jià)大幅回落，乘用車銷量小幅回暖。上周生豬價(jià)格周環(huán)比大幅回落13.3%，主因病例數(shù)激增制約餐飲需求恢復(fù)，同時(shí)豬價(jià)下跌預(yù)期致使養(yǎng)殖戶恐慌出欄加劇；上周乘用車零售/批發(fā)銷量較上月同期增長56%/27%，一方面防疫政策優(yōu)化釋放前期被抑制的購車需求，燃油車購置稅即將到期也引導(dǎo)部分需求前置，另一方面高庫存壓力下廠商加大促銷力度，乘用車終端價(jià)格下滑也一定程度刺激需求。
中游制造：中游開工率多數(shù)下滑，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下跌。上周納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)發(fā)電量/耗煤量周環(huán)比下滑3.5%/1.9%；中游制造業(yè)開工率多數(shù)下滑，石油瀝青開工率、PTA開工率、焦?fàn)t開工率周環(huán)比下滑2.0%、1.8%、3.8%；11月光伏新增裝機(jī)同比增速有所下滑，上周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下跌，SPI綜合/多晶硅/硅片/電池片/組件價(jià)格指數(shù)分別下滑5.8%/8.3%/9.3%/5.0%/0.2%。
上游資源：動(dòng)力煤價(jià)小幅回落，鋼材價(jià)格反彈明顯。上周黃驊港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)小幅回落2.3%，疫情管控放松后煤炭產(chǎn)運(yùn)情況均有所改善，庫存高位下下游以少量剛性采購為主；螺紋鋼、熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比上漲4.2%/1.7%，主因宏觀利好政策提振需求預(yù)期，基本面用鋼需求淡季特征依然明顯；疫情爆發(fā)擾動(dòng)下游需求，供需雙弱下工業(yè)金屬價(jià)格小幅回落。
交通運(yùn)輸：公路貨運(yùn)流量指數(shù)環(huán)比回升，集運(yùn)運(yùn)價(jià)回落延續(xù)。上周全國公路貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比上漲2.3%，主因各地疫情管控政策放松，同時(shí)隨著雙十二的到來，線上消費(fèi)需求抬升致使物流配送活躍度提升。主要城市地鐵客運(yùn)量周環(huán)比下滑23.5%，主因多地疫情局部爆發(fā)影響居民出行需求；CCFI綜合/美西/歐洲綜合指數(shù)周環(huán)比下滑5.0%/3.5%/6.9%，對(duì)海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口下行壓力延續(xù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、穩(wěn)增長與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期。
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