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板塊行情：20221219-20221223，國(guó)防軍工板塊（SW）下跌4.87%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，排在第20位。年初至本周最后一個(gè)交易日收盤，國(guó)防軍工板塊（SW）下跌28.56%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，排在第30位。
　　行業(yè)估值：當(dāng)前國(guó)防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為48.73x，低于3年歷史估值均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，板塊估值較低。細(xì)分來(lái)看，新材料、信息化子行業(yè)當(dāng)前估值水平在2019至今子行業(yè)估值水平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差附近，航天子行業(yè)估值僅略高于平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，估值水平較低；航空、陸裝、艦船子行業(yè)估值水平均在2019歷史估值水平均值附近。
　　個(gè)股行情：本周漲幅靠前的個(gè)股為新興裝備（+20.98%）、奧維通信（+5.10%）、中國(guó)船舶租賃（+3.64%）、航天長(zhǎng)峰（+3.22%）、ST新研（+3.07%）。年初以來(lái)漲幅靠前的個(gè)股為盛路通信（+50.91%）、紅相股份（+28.15%）、奧維通信（+26.53%）、縱橫股份（+15.40%）、中國(guó)船舶租賃（+12.18%）。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：新裝備亮相滇西演訓(xùn)場(chǎng)；俄羅斯量產(chǎn)型圖-160M戰(zhàn)略轟炸機(jī)完成首飛；美軍秘研新一代高超音速間諜機(jī)；美國(guó)將向?yàn)跆峁﹥r(jià)值18.5億美元軍事援助，包括“愛國(guó)者”導(dǎo)彈系統(tǒng)；英國(guó)確認(rèn)向?yàn)踅桓丁傲蚧鞘?2”導(dǎo)彈。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：造船方面本周波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BDI）上漲7.98%，波羅的海原油指數(shù)（BDTI）大幅下降9.87%，波羅的海成品油指數(shù)（BCTI）持續(xù)上升4.10%，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）出現(xiàn)小幅回落2.38%；造船鋼材價(jià)格小幅震蕩；11月新造船價(jià)格指數(shù)在高位保持小幅回落。軍工原材料方面，海綿鈦價(jià)格維持高位，丙烯腈價(jià)格小幅上漲1.06%，LME3個(gè)月鎳價(jià)較上周上漲3.80%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：國(guó)防軍工板塊今年來(lái)經(jīng)歷了年初到4月末的回調(diào)，5月到8月中的修復(fù)，8月底到10月初的再次下行，目前隨10月中旬二十大的順利召開疊加行業(yè)三季度表現(xiàn)整體向好，板塊再次呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。本周板塊總體表現(xiàn)承壓。我們認(rèn)為，在國(guó)防建設(shè)、國(guó)產(chǎn)化替代、民用領(lǐng)域需求的牽引下，國(guó)防軍工行業(yè)仍能保持高景氣度，保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從軍工行業(yè)收入結(jié)構(gòu)拆分來(lái)看，國(guó)防建設(shè)、軍貿(mào)、民用3大市場(chǎng)貢獻(xiàn)顯著，其中國(guó)防建設(shè)為推動(dòng)軍工行業(yè)發(fā)展的核心所在。
　　投資建議：隨著我國(guó)綜合國(guó)力的提升以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，大國(guó)博弈的國(guó)際環(huán)境下，我國(guó)加強(qiáng)國(guó)防建設(shè)的必要性長(zhǎng)期存在。建議沿信息化及電子、新材料、航空、艦船主線進(jìn)行投資布局。（1）信息化及電子主線，推薦振華科技、中航光電、國(guó)睿科技、蘇試試驗(yàn)；（2）新材料主線，推薦中簡(jiǎn)科技、中航高科；（3）航空主線，推薦中航沈飛；（4）艦船主線，推薦中國(guó)船舶，關(guān)注中船防務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：國(guó)際政治形勢(shì)變化對(duì)軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備研制進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。