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國有企業(yè)改革不斷推進(jìn)，促進(jìn)國企估值提升。國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱，黨的二十大報(bào)告指出，要構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，必須“深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力”。2020年6月30日召開的中央全面深化改革委員會(huì)第十四次會(huì)議審議通過了《國企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年）》，以“落實(shí)”作為關(guān)鍵詞明確了國企改革的重點(diǎn)任務(wù)和進(jìn)程要求。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿11月21日在2022金融街論壇年會(huì)上作主題演講時(shí)指出，上市公司尤其是國有上市公司，要探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮。我們認(rèn)為國有企業(yè)改革的持續(xù)深化、投資者關(guān)系管理的增強(qiáng)有助于提高資本市場(chǎng)對(duì)于國有企業(yè)的關(guān)注度、熟悉度和對(duì)其業(yè)績(jī)的認(rèn)可度，推動(dòng)國有企業(yè)的估值修復(fù)。
　　化工上市央企市值地位重要，估值修復(fù)空間較高。截至2022年12月23日，在437家化工行業(yè)上市企業(yè)中共有37家央企和73家地方國有企業(yè)，央企和地方國企累計(jì)總市值占比約為55.2%，國有化工上市企業(yè)在A股石化化工板塊中占有十分重要的地位，在整個(gè)板塊中舉足輕重。截至2022年12月23日，上市央企的整體PB僅為0.80，當(dāng)前PB處于自2014年以來25.8%的絕對(duì)分位水平和15.4%的相對(duì)分位水平，當(dāng)前國有化工上市企業(yè)特別是化工上市央企具有較高的估值修復(fù)空間。
　　板塊周漲跌情況：過去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊大部分呈跌勢(shì)，本周上證指數(shù)跌幅為3.85%，深證成指跌幅為3.94%，滬深300指數(shù)跌幅為3.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為3.69%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為5.5%，漲跌幅位居所有板塊第26位。過去5個(gè)交易日，化工行業(yè)各子板塊大部分呈跌勢(shì)，漲跌幅前五位的子板塊為：氨綸（+0.0%），日用化學(xué)品（-1.1%），氮肥（-3.1%），聚氨酯（-3.3%），印染化學(xué)品（-3.5%）。
　　個(gè)股漲跌幅：過去5個(gè)交易日，基礎(chǔ)化工板塊漲幅居前的個(gè)股有：中農(nóng)聯(lián)合（+19.62%），天禾股份（+19.40%），元利科技（+12.22%），華融化學(xué)（+11.78%），華爾泰（+9.22%）。
　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工；②民營大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬潤股份、瑞聯(lián)新材、奧來德、濮陽惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：油價(jià)快速下跌和維持高位的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。