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本周觀點(diǎn)更新：
　　23年經(jīng)濟(jì)有望回升，基建、地產(chǎn)均需發(fā)力。中財(cái)辦副主任韓文秀在2022—2023中國經(jīng)濟(jì)年會(huì)中表示：23年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升。積極的財(cái)政政策要加力提效，基建投資仍將是23年“穩(wěn)增長”的重要抓手。結(jié)合中國特色估值體系框架下，破凈國企估值有望修復(fù)，再融資政策放開亦將助力建筑央國企業(yè)務(wù)拓展加速，推薦：中國建筑、中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。房地產(chǎn)要扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求；著力改善預(yù)期，擴(kuò)大有效需求，支持剛性和改善性住房需求。22Q4-23Q1將是地產(chǎn)政策密集釋放期，需求端具有充足的發(fā)力空間。不過在政策出臺(tái)期間，基本面大概率仍會(huì)承壓，市場將更多博弈政策帶來的估值彈性，產(chǎn)業(yè)鏈二線方向標(biāo)的表現(xiàn)或相對(duì)更優(yōu)。建議關(guān)注：金螳螂、亞士創(chuàng)能、兔寶寶、科順股份、蒙娜麗莎等。23Q2產(chǎn)業(yè)鏈基本面實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，則可配置一線龍頭，或?qū)⒂瓉砉乐蹬c盈利的雙重改善。
　　重申玻璃投資機(jī)會(huì)：沒有一個(gè)春天不會(huì)到來。本周全國浮法玻璃企業(yè)再度去庫，主要來源于下游趕工剛性支撐。“保交付”仍是2023年重要主線，看好玻璃需求釋放的確定性。此前地產(chǎn)資金供給端收縮性政策導(dǎo)致地產(chǎn)商主體信用風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資金趨緊，使房屋竣工交付存在一定困難；當(dāng)然疫情的不可抗力也導(dǎo)致項(xiàng)目施工進(jìn)度拖延。隨著地產(chǎn)“三支箭”齊射帶來地產(chǎn)商主體信用風(fēng)險(xiǎn)的緩解，積壓的竣工需求必將迎來集中釋放。22.7.1—22.12.25，由于需求持續(xù)疲軟，供給端亦在加速收縮，后續(xù)采暖季疊加春節(jié)假期，23Q1冷修仍將有相當(dāng)體量。建議關(guān)注：旗濱集團(tuán)、南玻A、金晶科技等。
　　本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
　　市場表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)-4.45%，其中其他裝飾材料指數(shù)跌幅最?。?2.45%）、其它結(jié)構(gòu)材料指數(shù)跌幅最大（-6.64%）；本周中信建筑指數(shù)-5.59%，其中建筑裝修II指數(shù)跌幅最?。?4.63%）、基建建設(shè)指數(shù)跌幅最大（-6.01%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅為-0.97%（算術(shù)平均），其中華泰江蘇交控REIT漲幅最大（+0.67%），華夏北京保障房REIT跌幅最大（-3.95%）。
　　高頻數(shù)據(jù)（12.17-12.23）：水泥：PO42.5水泥均價(jià)為478.45元，環(huán)比-0.27%；全國水泥企業(yè)庫容比73.06%，環(huán)比+0.81pct。玻璃：本周現(xiàn)貨價(jià)格1,572.00元/噸，環(huán)比+0.38%；玻璃庫存6724.50萬重箱，環(huán)比-2.54%。3.2mm光伏玻璃平均價(jià)為27.50元/平米，環(huán)比持平；2mm光伏玻璃平均價(jià)為20.50元/平米，環(huán)比持平。玻纖：本周纏繞直接紗價(jià)格5,400元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價(jià)10,000元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場均價(jià)為157元/千克，環(huán)比持平；碳纖維大絲束國內(nèi)均價(jià)為129元/千克，環(huán)比持平；碳纖維小絲束國內(nèi)均價(jià)為185元/千克，環(huán)比持平。
　　投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：鴻路鋼構(gòu)（15XPE，重點(diǎn)推薦，訂單實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性）、華鐵應(yīng)急（13XPE，看好設(shè)備租賃賽道）、魯陽節(jié)能（18XPE，要約收購落地，打開成長天花板）、中國電建（0.8XPB，關(guān)注綠電運(yùn)營投資機(jī)會(huì)）、旗濱集團(tuán)（20XPE，浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）、科順股份（35XPE，看好地產(chǎn)周期拐點(diǎn)帶來的估值及盈利雙重修復(fù)）。關(guān)注：金螳螂（前期減值陸續(xù)沖回、公裝領(lǐng)域市場份額提升、估值處于歷史低位、市場關(guān)注度較低/預(yù)期差足夠大）。注：估值均為光大建筑建材團(tuán)隊(duì)22年預(yù)測數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原燃料價(jià)格上漲；疫情反復(fù)。