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本周觀點：家電消費緩慢恢復，市場期待后續(xù)復蘇
　　中國防疫政策調整對國內地產(chǎn)鏈消費影響或較小，地產(chǎn)自身周期性影響更大，短期家電周度高頻數(shù)據(jù)顯示家電線上零售有所好轉，但在地產(chǎn)政策空窗期，且場內流動性不足，全A日均成交不足6500億元，12月19日至12月23日期間家電板塊相對滬深300超額收益為0，表現(xiàn)持平大盤。我們認為地產(chǎn)鏈主線仍將影響市場流動性分布，且市場也期待在疫情高峰后消費的恢復和反彈，同時中央經(jīng)濟工作會議也確認將著力擴大國內需求，支持住房改善等需求，中期還將在推動家電板塊估值修復，但政策空窗期家電消費及出口的實際復蘇情況仍將制約板塊的基本面恢復和估值的抬升。
　　子行業(yè)觀點
　　1）白電：看好低估值、價值屬性，關注龍頭估值中樞抬升。2）廚電：地產(chǎn)標簽屬性正向影響凸顯。3）小家電：看好龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢。4）黑電：關注面板價格變化。
　　重點公司及動態(tài)
　　公司推薦：1）美的集團：穩(wěn)健轉型，估值處于底部區(qū)間。2）海爾智家：零售表現(xiàn)相對領先，海外品牌業(yè)務推進穩(wěn)健。3）格力電器：渠道轉型穩(wěn)步推進，估值受益于政策拉動。4）蘇泊爾：看好業(yè)務穩(wěn)健成長表現(xiàn)，盈利彈性逐步釋放。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行；地產(chǎn)影響超出預期；原材料價格不利波動。