>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：光峰科技再獲國際車企開發(fā)定點，防疫優(yōu)化催生空氣消毒機需求-221224
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 1325KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本期投資提示：
本周家電板塊與滬深300指數(shù)持平。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下降3.2%，同期滬深300指數(shù)下降3.2%。重點公司方面，億田智能（4.9%）、奧佳華（2.6%）、九陽股份（2.5%）領(lǐng)漲，極米科技（-11.5%）、萊克電氣（-10.1%）、盾安環(huán)境（-8.4%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：白電廚電線下景氣度低迷，線下零售價延續(xù)上漲趨勢
A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)線下零售持續(xù)下滑，三大白電均價維持增長態(tài)勢
空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，11月空調(diào)零售量/額同比下降36.1%/33.9%，延續(xù)負(fù)增長態(tài)勢；價格方面，整體線下零售市場均價為4353元，同比提高4.2%，延續(xù)此前的增長態(tài)勢。
重點公司銷售方面，11月格力零售量市占率同比上升3.0pcts至35.2%，美的同比減少6.8pcts至32.1%，海爾同比增長2.2pcts至15.7%；行業(yè)CR3（格力、美的、海爾）同比減少1.6pcts至83.0%，空調(diào)市場集中度略有下降。
冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，11月冰箱零售量同比下滑35.7%，零售額同比下滑33.3%；均價方面，市場均價同比增長4.2%至6749元。
洗衣機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，11月洗衣機零售量/額同比下滑42.8%/41.0%，延續(xù)負(fù)增長態(tài)勢；均價方面，市場均價4393元，同比上升4.2%。
B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機/燃?xì)庠罹€下零售持續(xù)下滑，均價延續(xù)上漲趨勢
油煙機：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2022年11月油煙機零售量/額同比下滑36.9%/34.9%；均價方面，市場均價同比提升4.3%至4101元。
燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2022年11月燃?xì)庠盍闶哿?額同比下滑39.3%/38.0%；均價方面，市場均價同比提升3.5%至1965元。
投資要點：需求方面，2022年空調(diào)12月總排產(chǎn)量較2021年12月生產(chǎn)實績同比+0.7%；供給方面，LME銅、LME鋁價較年內(nèi)峰值深度回調(diào)23%/41%；人民幣兌美元匯率年初至今貶值10.78%，原材料價格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動行業(yè)盈利修復(fù)。建議重點把握1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復(fù)，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復(fù)蘇、利潤率修復(fù)彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細(xì)分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；國際海運運力不足及運費波動風(fēng)險。
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