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展望2023年：保障資源安全、供應(yīng)鏈安全發(fā)展主線明確，看好自主可控所帶來的新材料成長(zhǎng)機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控成為全球共識(shí)，國內(nèi)在上游資源端對(duì)外依賴度較高，在中游高端制造領(lǐng)域較海外差距明顯，保障資源安全和國產(chǎn)替代迫在眉睫。政策端已經(jīng)不斷強(qiáng)調(diào)對(duì)于能源資源安全和重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的自主可控的重要性，我們有望迎來政策+新興需求釋放的雙輪驅(qū)動(dòng)機(jī)遇。
　　稀土磁材：重要資源自主可控，高壁壘值得高估值。稀土產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)自給率較高；分離技術(shù)和國家對(duì)供給端的強(qiáng)約束構(gòu)筑了較高的進(jìn)入壁壘；預(yù)計(jì)供給端由于政策約束難以放量，需求端穩(wěn)步增長(zhǎng)，鐠釹氧化物未來將迎來持續(xù)的供需缺口。
　　鉬：高端裝備“味精”，國內(nèi)戰(zhàn)略金屬供需錯(cuò)配。全球及國內(nèi)鉬精礦供應(yīng)整體保持穩(wěn)定；隨著國內(nèi)防疫政策全面放開，特鋼需求向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)，鋼招市場(chǎng)有望量?jī)r(jià)齊升，拉動(dòng)鉬消費(fèi)穩(wěn)步增加；供需緊張有望支撐鉬精礦價(jià)格上漲。
　　鎢：戰(zhàn)略金屬之王，從工業(yè)的“牙齒”到高端制造的“脊梁”。我國鎢資源豐富，鎢資源戰(zhàn)略地位高，每年產(chǎn)量增量有限；硬質(zhì)合金刀具逐步國產(chǎn)替代，硬質(zhì)合金頂錘需求提升，光伏鎢絲有望放量，預(yù)計(jì)鎢未來3年將維持供應(yīng)偏緊格局。
　　電子新材料：國產(chǎn)空間巨大，享國產(chǎn)替代紅利。石英：石英礦石資源壁壘、提純及加工技術(shù)壁壘以及客戶認(rèn)證壁壘促成海外企業(yè)壟斷石英行業(yè)的格局；靶材：材料提純技術(shù)、靶材制備工藝、鍍膜設(shè)備及工藝、客戶認(rèn)證等壁壘促成海外企業(yè)壟斷靶材行業(yè)的格局；電子高端金屬粉體材料：制備技術(shù)壁壘和客戶認(rèn)證壁壘促成海外企業(yè)壟斷MLCC鎳粉行業(yè)的格局。在自主可控政策導(dǎo)向下，國內(nèi)電子新材料企業(yè)有望打破壟斷，受益國產(chǎn)化率穩(wěn)步提升實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。
　　鈦材：“打鐵還需自身硬”，軍工裝備戰(zhàn)略材料。得益于航空航天等高端制造領(lǐng)域快速發(fā)展，國內(nèi)鈦材消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，2017-2021年國內(nèi)鈦材消費(fèi)CAGR達(dá)23%。未來我國對(duì)軍用飛機(jī)的需求提升，軍用高端鈦合金材料空間巨大；隨著民用飛機(jī)關(guān)鍵材料國產(chǎn)化進(jìn)程加快，民用航空領(lǐng)域?qū)Ω叨蒜伈男枨髮⒖焖偬嵘?br>　　投資建議：我們推薦國內(nèi)自給率較高的稀土、鉬和鎢，還有受益于國產(chǎn)替代機(jī)遇的電子新材料和鈦材，相關(guān)標(biāo)的：北方稀土、盛和資源、金鉬股份、中鎢高新、廈門鎢業(yè)、石英股份*、有研新材*、博遷新材*、寶鈦股份、西部超導(dǎo)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期等。