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證券：政策端堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，開放降費(fèi)提振市場(chǎng)情緒。本周滬深兩市成交額日均0.64萬(wàn)億元（環(huán)比下降20.92%）；滬深兩融余額15527.89億元（環(huán)比下降1.25%）。12月21日，證監(jiān)會(huì)召開黨委組織會(huì)議，貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，從深化資本市場(chǎng)改革，深入推行全面注冊(cè)制、擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平制度開放、全面實(shí)施新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案、大力支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展和切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行五方面貫徹2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。全面注冊(cè)制預(yù)期落地加速，上市公司質(zhì)量再?gòu)?qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)企業(yè)融資放松，證券行業(yè)短期壓制因素逐步消化，政策端全面提振2023年市場(chǎng)恢復(fù)信心。12月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合香港證監(jiān)會(huì)宣布將雙向擴(kuò)大互聯(lián)互通股票標(biāo)的范圍，多措并舉拓寬境內(nèi)外投融資渠道，擴(kuò)容貢獻(xiàn)港股市場(chǎng)成交增量，提升我國(guó)資本市場(chǎng)開放程度，提升香港國(guó)際金融中心地位。12月23日，滬深交易所、中金所、上金所先后發(fā)布針對(duì)2023年度交易所內(nèi)各項(xiàng)目降費(fèi)優(yōu)惠，充分響應(yīng)中央國(guó)務(wù)院“減稅降費(fèi)”的決策部署，降低市場(chǎng)參與者投融資成本，助力市場(chǎng)交易活躍度提升，發(fā)揮資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。
　　保險(xiǎn)：2023年有望實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的改善。負(fù)債端方面，一是壽險(xiǎn)，壽險(xiǎn)方面有望迎來(lái)拐點(diǎn)，目前居民儲(chǔ)蓄意愿較高、其他理財(cái)類產(chǎn)品收益率下降及凈值化趨勢(shì)等背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈，而保險(xiǎn)產(chǎn)品剛兌的屬性在低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類產(chǎn)品中相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力提升，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的銷售持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。并且從供給側(cè)來(lái)看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能的大幅度提升，有望彌補(bǔ)代理人規(guī)模的下滑，需求側(cè)和供給側(cè)均有望推動(dòng)壽險(xiǎn)負(fù)債端改善，期待2023年開門紅實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，我們建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭及被低估的改革標(biāo)的。二是財(cái)險(xiǎn)方面，2023年維持高景氣度趨勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)推動(dòng)新車銷量提升，疊加商業(yè)非車險(xiǎn)增速回暖，預(yù)計(jì)保費(fèi)增速有望超越2022年，雖然市場(chǎng)擔(dān)憂防疫措施優(yōu)化后出行增加導(dǎo)致的賠付率提升，但龍頭險(xiǎn)企2022年增提未決賠款準(zhǔn)備金率，賠付率反應(yīng)穩(wěn)態(tài)下出行率的水平，因此對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)影響程度預(yù)計(jì)較小。資產(chǎn)端方面，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率2.83%，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提振發(fā)展信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，2023年保險(xiǎn)資產(chǎn)端有望改善。資產(chǎn)和負(fù)債均出現(xiàn)積極因素，建議關(guān)注保險(xiǎn)板塊，個(gè)股建議關(guān)注：中國(guó)人壽（A/H）、中國(guó)太保（A/H）、中國(guó)平安（A/H）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（H）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國(guó)人保（A/H）。
　　港股金融：建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健股息率較高的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與互聯(lián)互通的香港交易所。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期等。