>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)周報：運(yùn)動板塊率先反彈，后期市場將進(jìn)入期待消費(fèi)復(fù)蘇兌現(xiàn)的階段-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 426KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅,朱炎 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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核心觀點(diǎn)
行情回顧：全周滬深300指數(shù)下跌3.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.69%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)下跌4.3%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊下跌4.61%，品牌服飾板塊下跌4.02%。個股方面，我們覆蓋的華利集團(tuán)、申洲國際、李寧和安踏體育等取得了正收益。
海外要聞：（1）Nike耐克二季度強(qiáng)勁反彈。（2） H&M繼續(xù)低迷。（3） LANVIN上市首日股價暴跌23%。
行業(yè)與公司重要信息：（1）滔搏：公司于2022/23財年第三季度零售及批發(fā)業(yè)務(wù)之總銷售金額同比錄得10-20%高段下跌。（2）寶尊電商：公司獲JPMorganChase & Co.以每股均價13.6港元增持好倉99萬股，涉資約1343.2萬港元。增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好倉數(shù)目為1050.6萬股，持好倉比例由5.8%上升至6.4%。（3）麗人麗妝：公司與華東政法大學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作。雙方將在人才培養(yǎng)、資源整合等多方面開展深入合作。
本周建議板塊組合：珀萊雅、偉星股份、李寧、報喜鳥和華利集團(tuán)。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅-3%、偉星股份-6%、李寧8%、報喜鳥-2%和華利集團(tuán)10%。
投資建議與投資標(biāo)的
本周市場在觀望氛圍濃厚的背景下出現(xiàn)較大幅度的下跌，紡織服裝板塊也有一定的跌幅，其中表現(xiàn)較強(qiáng)的白馬股主要是受益于NIKE財報利好帶動的運(yùn)動服飾品牌和制造龍頭。11月下旬至今，在國內(nèi)防疫政策放松的推動下，不少消費(fèi)龍頭隨著預(yù)期的改善，走出了明顯的上漲行情。進(jìn)入年末，隨著國內(nèi)感染人數(shù)的快速攀升，疊加物流效率隨之受到影響，近期零售數(shù)據(jù)預(yù)計仍會表現(xiàn)低迷，在估值隨著預(yù)期得到一定的修復(fù)之后，市場進(jìn)入業(yè)績改善兌現(xiàn)的觀望階段，后續(xù)在邁過感染人數(shù)高峰之后，預(yù)計國內(nèi)消費(fèi)市場有望迎來一波明顯的復(fù)蘇。我們覆蓋的行業(yè)中，以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費(fèi)有望受益，以運(yùn)動服飾、中高端品牌為代表的競爭格局較好的細(xì)分行業(yè)在后期復(fù)蘇中的彈性也更大，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升對消費(fèi)板塊整體都將形成利好。落實到行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長期高景氣賽道龍頭+制造龍頭+細(xì)分品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。從中長期角度，我們一方面堅定看好運(yùn)動服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，買入)和愛美客(300896，買入)，建議關(guān)注特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買入)；另一方面我們也看好部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長期增長韌性，重點(diǎn)推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(tuán)(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評級)。另外細(xì)分品牌服飾建議關(guān)注波司登(03998，買入)、報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)。
風(fēng)險提示
國內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等。
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