>> 開源證券-利率債周報：LPR連續(xù)4個月按兵不動，日本央行上調(diào)YCC上限-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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LPR連續(xù)4個月按兵不動，日本央行上調(diào)收益率曲線控制上限
11月狹義財政收入延續(xù)高增長，支出增速環(huán)比趨緩；國常會要求推動重大項(xiàng)目建設(shè)和設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量；12月LPR錄得1年期為3.65%；5年期以上為4.30%，已連續(xù)4個月維持不變；日本央行將10年期國債利率區(qū)間從±0.25%調(diào)整至±0.50%，并擴(kuò)大長期政府債券購買規(guī)模；美國11月PCE物價指數(shù)同比增長5.5%，連續(xù)五個月放緩。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單利率持續(xù)上行，資金面總體寬松
央行本周（2022年12月19日-12月23日）公開市場操作凈投放7040億元，其中開展7天逆回購390億元，周中7天逆回購到期490億元，執(zhí)行利率為2.0%；此外，本周央行開展14天逆回購7140億元，執(zhí)行利率為2.15%。下周預(yù)計回籠資金390億元，其中逆回購到期390億元。
貨幣市場層面，同業(yè)存單利率全面上行，資金面總體寬松。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單5631.20億元，較上周增加2080億元，到期4421.40億元，凈融資1209.80億元。銀行間質(zhì)押式回購日均成交額為5.08萬億，環(huán)比下降0.83萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權(quán)平均發(fā)行利率分別為2.81%、2.69%、2.81%，較上周分別變化+26.04bp、+7.82bp、+7.41bp；本周資金利率總體上行，12月16日DR001、DR007、DR014分別報收0.55%、1.51%、2.94%，較上周收盤分別變化-66.64bp、-21.76bp、+124.79bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比減少，債市收益率全線下行
本周共發(fā)行利率債12只，利率債發(fā)行總額2326.04億元，較上周環(huán)比減少8265.08億元。本周到期利率債259.60億元，凈融資額2066.44億元。后續(xù)等待發(fā)行國債0.00億元，等待發(fā)行地方政府債7.23億元，政策銀行債0.00億元，等待發(fā)行總額7.23億元。
本周國債收益率全線下行。1Y、2Y、5Y、10Y期國債收益率均較上周環(huán)比下行。12月23日收盤較上周收盤分別變化-9.00bp、-7.77bp、-9.90bp、-6.05bp。本周國債期限利差較上周收盤走闊，10Y期國債與1Y期國債利差上行2.95bp，10Y期國債與2Y期國債利差上行1.72bp。本周國債期貨價格環(huán)比上周收盤環(huán)比上漲，2Y期、5Y期、10Y期國債期貨價格較12月16日收盤分別變動+0.139%、+0.248%及+0.440%。
海外債市跟蹤：美債收益率環(huán)比上行，中美利差環(huán)比走闊
本周美國國債收益率環(huán)比上行。12月23日美國1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國債收益率較上周收盤分別變化+5bp、+14bp、+25bp、+27bp。本周美債延續(xù)倒掛趨勢，利差環(huán)比回落。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差環(huán)比走闊。2Y期中美國債利差-196bp，前值-174bp，較上周走闊22bp；10Y期中美國債利差-92bp，前值-59bp，較上周走闊33bp。
風(fēng)險提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期；政策變化超預(yù)期。
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