>> 方正證券-君亭酒店(301073)定增落地，靜待疫后加速騰飛-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
劉暢 |
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此報告為加密報告 |
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事件：2022年12月23日晚間公司發(fā)布《君亭酒店集團股份有限公司2022年度向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》，宣布公司本次定增募資已落地，增發(fā)價格為58.59元/股，發(fā)行數(shù)量8,824,031股，募資總額為516,999,976.29元，扣除本次定增發(fā)行的相關(guān)費用后，實際募資凈額為497,669,787.61元。
定增進程符合預(yù)期，多機構(gòu)積極參與申購。公司于2022年6月7日發(fā)布定增預(yù)案，該申請在2022年8月18日獲得深交所受理；2022年11月25日獲得中國證監(jiān)會注冊批復(fù)并發(fā)布定增說明書（注冊稿），并于2022年12月23日發(fā)布定增情況報告書，定增進程符合預(yù)期。本次定增總申購超7億元，遠超計劃募集總額。本次定增最終確定8名獲配發(fā)行對象，其中中歐基金管理有限公司為最大獲配方，獲配285萬股，獲配金額為1.67億元。本次定增公募基金/保險公司獲配金額約占全部的67.12%/23.21%。主流投資機構(gòu)積極參與公司申購，體現(xiàn)出市場對于公司未來發(fā)展的良好期望。
定增落地提升直營酒店規(guī)模，推動公司持續(xù)發(fā)展。公司此次定增擬用于新增直營酒店投資開發(fā)項目以及現(xiàn)有酒店裝修升級項目。截止2022年9月30日，公司擁有直營酒店17家，合營酒店1家，管理酒店34家（不含君瀾酒店、景瀾酒店），前期收購的君瀾酒店70家，景瀾酒店19家，合計共141家已開業(yè)酒店。其中新增直營酒店項目擬在未來3年內(nèi)于國內(nèi)核心城市分三批建設(shè)15家直營酒店，預(yù)計項目建成后，新增客房2384間；公司直營酒店數(shù)量預(yù)計提升88.24%，全部達產(chǎn)后新增年均收入4.02億元，新增年均凈利潤0.77億元。公司將通過此次定增項目進一步擴大公司經(jīng)營規(guī)模，提升公司核心業(yè)務(wù)量，推動公司持續(xù)發(fā)展。
定增項目布局中高端酒店，順應(yīng)國內(nèi)升級轉(zhuǎn)型趨勢。公司主要從事中高端精選服務(wù)連鎖酒店的運營及管理，擁有成熟的中高端酒店品牌矩陣，是國內(nèi)知名的全國性大型連鎖酒店集團。公司本次定增項目皆為擴張中高端精選服務(wù)酒店（夜泊君亭、Pagoda君亭等），在國內(nèi)酒店持續(xù)向中高端轉(zhuǎn)型的大趨勢下，公司有望通過在中高端酒店領(lǐng)域多年的豐富經(jīng)驗，幫助公司高效拓店，順應(yīng)國內(nèi)市場轉(zhuǎn)型趨勢，進一步提高市場份額。
盈利預(yù)測與投資評級：公司深耕于中高端酒店領(lǐng)域，具有優(yōu)秀單店模型，本次定增后項目逐漸實施落地，有望在疫情好轉(zhuǎn)后逐步兌現(xiàn)業(yè)績預(yù)期。預(yù)計公司2022-2024年可實現(xiàn)營業(yè)收入3.83/6.39/8.57億元，同比增長38.17%/66.73%/34.05%；歸母凈利潤0.5/1.39/2.07億元，同比增長35.72%/178%/48.57%；當前股價對應(yīng)PE分別為166.13x/59.76x/40.22x，給予“推薦”評級。
風險提示：疫情反復(fù)、匯率波動、拓店速度放緩、項目建設(shè)不及預(yù)期等。
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