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消費(fèi)建材：融資端政策持續(xù)發(fā)力，房企融資改善下，竣工端有望率先迎修復(fù)。本周證監(jiān)會表示，大力支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。全面落實(shí)改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)實(shí)施民企債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃和支持工具，更好推進(jìn)央地合作增信共同支持民營房企發(fā)債。并要落實(shí)好已出臺的房企股權(quán)融資政策，允許符合條件的房企“借殼”已上市房企，允許房地產(chǎn)和建筑等密切相關(guān)行業(yè)上市公司實(shí)施涉房重組。企業(yè)融資端政策的持續(xù)出臺，有利于優(yōu)質(zhì)房企解決自身現(xiàn)金流問題，從而支撐地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖。
　　而從企業(yè)融資情況看，已有福星股份、大名城、萬科A、招商蛇口、嘉凱城、華發(fā)股份、綠地控股、格力地產(chǎn)等23家A股上市房企籌劃再融資。地產(chǎn)企業(yè)融資端的實(shí)質(zhì)性變化，有利于房企在解決自己現(xiàn)金流問題的同時(shí)加速對于保交樓等政策的落地，未來竣工端有望率先迎來回暖。
　　建議關(guān)注積極布局非房業(yè)務(wù)的防水龍頭東方雨虹、科順股份、五金龍頭堅(jiān)朗五金以及C端崛起的PPR零售龍頭偉星新材、國產(chǎn)涂料龍頭三棵樹、板材龍頭兔寶寶。
　　周期：玻璃冷修與博弈持續(xù)進(jìn)行；水泥多重因素疊加，價(jià)格繼續(xù)下跌。在行業(yè)經(jīng)歷連續(xù)幾周的冷修后，本周無企業(yè)進(jìn)行冷修，目前行業(yè)層面虧損已持續(xù)5個(gè)月，企業(yè)間相關(guān)博弈氛圍加重，希冀同行加速關(guān)停產(chǎn)線從而使價(jià)格轉(zhuǎn)好，博弈中冷修依舊穩(wěn)步進(jìn)行?，F(xiàn)階段，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)線241條，較今年高位下降22條，預(yù)計(jì)春節(jié)后或?qū)⒂瓉泶笠?guī)模冷修，供給收縮疊加下游需求復(fù)蘇價(jià)格有望迎來修復(fù)。建議關(guān)注成本優(yōu)勢突出的旗濱集團(tuán)。
　　水泥方面，12月中下旬，疫情防控優(yōu)化，各地病例有所增加，車輛運(yùn)輸以及下游施工人員均有減少，水泥需求量繼續(xù)下滑，加之部分企業(yè)急于春節(jié)前清庫，致使水泥價(jià)格繼續(xù)走低。建議關(guān)注具有區(qū)位優(yōu)勢的龍頭海螺水泥及上峰水泥。
　　新材料：碳纖維產(chǎn)能擴(kuò)張，國產(chǎn)化率提升，競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)；玻纖國內(nèi)平穩(wěn)，出口下滑；鋁箔短期看國內(nèi)供給，長期看全球布局。碳纖維領(lǐng)域，在政策與資金扶持下，我國碳纖維行業(yè)高速發(fā)展，未來全球碳纖維行業(yè)的產(chǎn)能增量也將主要由我國廠商貢獻(xiàn)。根據(jù)碳纖維相關(guān)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年我國碳纖維產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)8.3萬噸，屆時(shí)國產(chǎn)化率將進(jìn)一步提升至55%，競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)，而今年我國產(chǎn)能口徑已成為世界第一，預(yù)計(jì)到年末產(chǎn)能達(dá)11萬噸。建議關(guān)注碳纖維領(lǐng)域的吉林化纖、吉林碳谷和中復(fù)神鷹。
　　玻纖方面，2022年11月我國出口玻纖及其制品12.59萬噸，同比下降22.66%，金額為2.35億美元，同比下降23.39%，出口量與價(jià)都出現(xiàn)承壓主要系地緣政治下，歐洲能源成本高起，本土企業(yè)經(jīng)營和日常生產(chǎn)活動受限需求下滑，另一方面目前已到歐洲假期為季節(jié)性淡季。從國內(nèi)需求看，臨近年末下游需求一般，粗紗價(jià)格環(huán)比均價(jià)下跌0.18%，細(xì)紗價(jià)格保持不變。未來看，需求是核心，隨著政策優(yōu)化后經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，玻纖需求有望回暖，帶動價(jià)格提升，建議關(guān)注成本優(yōu)勢顯著的中國巨石。
　　電池鋁箔領(lǐng)域，短期來看，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模夯實(shí)成本優(yōu)勢，同時(shí)積極研發(fā)新產(chǎn)品的企業(yè)，有望強(qiáng)者更強(qiáng)；中長期看，海外市場布局或是未來利潤的貢獻(xiàn)來源，一方面歐美國家加速新能源產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，需求有望逐步釋放，另一方面歐美對于供應(yīng)鏈審核較為嚴(yán)格，現(xiàn)有國外企業(yè)高成本下的高加工費(fèi)或?qū)⒀永m(xù)。建議關(guān)注龍頭地位穩(wěn)固，產(chǎn)能全球布局且處于擴(kuò)張周期的鼎勝新材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)超預(yù)期下滑風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。