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板塊回顧
　　上周表現(xiàn)：12月19日-12月23日，申萬一級行業(yè)全部下跌，其中美容護理、傳媒、社會服務跌幅最小，跌幅分別為0.20%、0.61%、0.76%；建筑裝飾、電子、電力設備跌幅最大，跌幅分別為5.84%、5.86%、6.03%；電力設備排行最后，跌幅為6.03%。
　　上周新能源板塊上漲的個股是：亞瑪頓(7.38%)、順風清潔能源(2.70%)、新宙邦(2.01%)、大金重工(1.56%)。跌幅前十的個股是：博力威(-14.72%)、南都電源(-14.20%)、珠海冠宇(-13.22%)、派能科技(- 12.38%)、科華數(shù)據(jù)(-11.74%)、中利集團(-11.06%)、長高集團(- 10.85%)、億華通(-10.56%)、芳源股份(-10.54%)、富臨精工(-10.50%)。
　　新能源車核心觀點及投資建議
　　近兩個月以來，上海、湖北、河南、江西、山東、河北等多個省市區(qū)開啟了新一輪峰谷分時電價機制調(diào)整，更新了峰谷電價政策，尖峰電價和低谷電價上下浮動比例更高，峰谷電價差進一步拉大，而儲能技術可以利用峰谷分時電價機制，在低電價時充電、高電價放電賺取電價差。我們認為，進一步完善分時電價，合理拉大峰谷電價價差，有利于引導用戶在電力系統(tǒng)低谷時段多用電，并為新型儲能發(fā)展創(chuàng)造更大空間，對促進新能源加快發(fā)展、實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標具有積極的意義，看好儲能產(chǎn)業(yè)鏈的未來發(fā)展。
　　在當前汽車電動化的大趨勢下，全球新能源汽車銷量仍有望保持快速增長態(tài)勢，持續(xù)看好2022年新能源車板塊。據(jù)乘聯(lián)會預計2022年新能源汽車的全球銷量有望達到千萬輛級別，國內(nèi)銷量則有望達500萬輛級別，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益于電動車滲透率不斷提升的大趨勢。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈：鋰資源板塊建議關注自給率高的龍頭公司，相關標的包括：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、江特電機、永興材料、中礦資源。隨著上游鋰礦等原材料價格的持續(xù)上漲疊加下游新能源整車的需求向好，2022年動力電池價格或將迎來上漲，電池企業(yè)有望迎來盈利修復，相關標的：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技，欣旺達、珠海冠宇、鵬輝能源。鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈建議關注龍頭議價能力強、一體化布局及海外拓展新客戶的企業(yè)：正極材料建議關注磷酸鐵鋰及高鎳三元龍頭，相關標的包括：德方納米、當升科技、容百科技；負極材料相關標的：璞泰來、貝特瑞、杉杉股份；電解液相關標的：天賜材料、新宙邦、石大勝華；隔膜相關標的：恩捷股份、星源材質(zhì)；鋰電輔料相關標的：嘉元科技、諾德股份。鋰電池回收領域在動力電池回收行業(yè)即將迎來退役潮的背景下，建議關注在動力電池回收及制造、備電和充放電領域具備先發(fā)及一體化優(yōu)勢的企業(yè)，相關標的包括：格林美、天奇股份、寧德時代、華友鈷業(yè)、光華科技。新能源整車板塊相關標的包括：傳統(tǒng)車企比亞迪、長城汽車、廣汽集團，新勢力車企蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車。
　　光伏、風電核心觀點及投資建議
　　光伏：12月23日，硅片環(huán)節(jié)兩大龍頭隆基綠能與TCL中環(huán)先后公示了最新一輪報價，相比上一輪降幅均超過20%。12月以來，上游環(huán)節(jié)博弈程度日趨激烈，硅片環(huán)節(jié)價格急速下跌，在形成價格踩踏后已開啟價格戰(zhàn)模式。在當前硅片環(huán)節(jié)競爭加劇的情況下，我們認為隆基和中環(huán)兩大硅片龍頭企業(yè)的技術、產(chǎn)能和成本優(yōu)勢將迅速凸顯，市場份額有望持續(xù)提升；此外積極布局一體化產(chǎn)能的硅片企業(yè)有望在開啟新增長極的同時發(fā)揮協(xié)同效應助力盈利提升。
　　短期來看，光伏中上游價格已開始步入下行周期，從供給端來看：根據(jù)硅業(yè)分會，2022年H1國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共約34.1萬噸，國內(nèi)硅料總供應量約38.2萬噸，與同期硅片產(chǎn)出相比，硅料供應短缺量在2萬噸以上。由于多晶硅生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)于7月開啟了檢修，7月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約5.85萬噸，環(huán)比-5%。8月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約6.17萬噸，環(huán)比+5.5%，低于預期約6.5pct，主要是因各地臨時限電所致。根據(jù)SOLARBE，9月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約為7.65萬噸，其中新產(chǎn)能增量釋放貢獻較多。我們認為四季度硅料價格的下行空間較有限，硅料供需的趨緩以及價格的降溫或將等到2023年新增產(chǎn)能的集中釋放后出現(xiàn)。從需求端來看：展望12月，國內(nèi)方面建議關注大基地建設開工情況；海外方面，隨著印度搶裝潮結束，印度光伏裝機需求或將回歸正常增速，但在俄烏沖突影響之下，歐洲終端電價飆漲，疊加擺脫俄羅斯能源供應的訴求，歐洲光伏裝機需求或將迎來爆發(fā)式增長。結合供需格局來看：硅料價格下行趨勢較為確定，主產(chǎn)業(yè)鏈利潤將迎來重新分配，下游裝機需求有望隨著經(jīng)濟性的提升迎來高增。
　　從長時間維度來看，在“雙碳”以及2025年非化石能源占一次能源消費比重將達到20%左右目標明確的背景下，疊加光伏發(fā)電成本持續(xù)下行，經(jīng)濟性不斷提升，光伏裝機需求高增長確定性較強。相關標的：1)產(chǎn)能及成本行業(yè)領先、擁有新技術或產(chǎn)品布局的硅料龍頭通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技；2)組件一體化龍頭隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源；3)受益于光伏+儲能雙輪驅動逆變器龍頭陽光電源、錦浪科技、固德威；4)受益于雙玻組件滲透率提升光伏玻璃雙寡頭福萊特、信義光能；5)受制