>> 開源證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：新能源板塊配置性價比凸顯，等待需求確認及估值回升-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
2299KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
殷晟路 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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周觀點：新能源板塊配置性價比凸顯，等待需求確認及估值回升
本周上證指數(shù)下跌3.85%，深證成指下跌3.94%，上周中央經(jīng)濟工作會議政策定調(diào)完成，各行業(yè)利好在政策端已落地，A股指數(shù)整體下跌幅度較大，是對短期內(nèi)新冠病例數(shù)增加影響部分生產(chǎn)的預(yù)期兌現(xiàn)。新能源長期景氣度趨勢不改，儲能放量在即，電動車有望保持快速滲透趨勢，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌預(yù)計有望將刺激需求量超預(yù)期，同時價格未來預(yù)計呈現(xiàn)螺旋式逐步下降而不是快速下跌；整體板塊估值性價比進一步凸顯，需求景氣度得到確認后估值有望快速回升。
分板塊觀點
（1）儲能：預(yù)計2023年以中國和美國為代表的大儲市場裝機量將實現(xiàn)快速增長。國內(nèi)大儲預(yù)計競爭格局將有所優(yōu)化，國內(nèi)儲能系統(tǒng)集成企業(yè)的盈利能力有望得到改善。戶儲端，隨著歐洲冬季到來，天然氣供應(yīng)相對緊張，電價預(yù)計將再次進入上升通道，戶儲的經(jīng)濟性優(yōu)勢依然突出。同時隨著光儲概念的普及，預(yù)計2023年歐洲戶儲的發(fā)展速度依舊確定性很強，當前配置戶儲性價比凸顯。
?。?）電動車：本周電動車集體回調(diào)后估值已處于低分位水平，短期看疫情政策優(yōu)化后線下消費場景預(yù)期得到復(fù)蘇，長期看新能源汽車+儲能支撐鋰電池出貨仍能維系高增長態(tài)勢，目前位置長期配置價值凸顯，建議配置各板塊龍頭及盈利穩(wěn)健環(huán)節(jié)。
?。?）光伏：板塊下跌主要因產(chǎn)品價格下跌后市場形成負反饋，擔心需求端崩塌，實際價格下跌有望保持螺旋式，在不同價格點位會在需求端形成支撐。建議關(guān)注與需求相關(guān)但與主產(chǎn)業(yè)鏈價格相對獨立的輔材環(huán)節(jié)、新技術(shù)電池方向、有望延續(xù)緊平衡的高純石英砂方向。
?。?）風電：2023年風機交付高增確定性高，中長期行業(yè)趨勢不改，繼續(xù)建議關(guān)注主軸承、鑄鍛件、滑動軸承和鑄件主軸等環(huán)節(jié)。
（5）電力設(shè)備：《綱要》提出加強能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有望帶動能源基地、各級電網(wǎng)等新型電力系統(tǒng)環(huán)節(jié)投資建設(shè)加速。我們預(yù)計2023年將會新能源電站、靈活性火電、抽水蓄能電站、各類電網(wǎng)投資建設(shè)大年。
本周行業(yè)重大新聞
?。?）美國財政部宣布從2023年1月1日起將取消20萬輛的IRA法案補貼上限限制，2023年3月具體指南發(fā)布后補貼將對電池及原材料的產(chǎn)地有限制。
?。?）隆基、中環(huán)下調(diào)硅片報價。
?。?）歐洲光伏協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布，歐盟27國2022光伏新增41.4GW，2023年樂觀預(yù)期68GW。
風險提示：電動車銷量不及預(yù)期、光伏裝機不及預(yù)期、風電裝機不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇影響利潤風險
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