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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　彩電市場(chǎng)有所承壓，面板價(jià)格企穩(wěn)回升，彩電企業(yè)毛利率仍有受益。家用投影量額高增，激光電視銷量同比降幅收窄。
　　摘要：
　　11月線上彩電銷額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，線下銷額同比降幅有所擴(kuò)大，彩電大屏化趨勢(shì)延續(xù)。11月彩電線上銷量333.44萬(wàn)臺(tái)，同比-14.15%，前值為10.83%；銷售額為84.88億元，同比-22.23%，前值為10.25%。線下渠道銷量25.62萬(wàn)臺(tái)，同比-38.65%，前值為-31.61%；銷售額16.49億元，同比-37.14%，前值為-31.62%。11月彩電線上均價(jià)同比9.40%；線下均價(jià)同比+5.01%。彩電延續(xù)大屏化趨勢(shì)，線上渠道75寸、75寸+市場(chǎng)份額分別為29.50%和17.50%，同比分別+10.80pct、+8.60pct；線下渠道75寸、75寸+市場(chǎng)份額分別為29.10%和33.20%，同比分別+5.8pct、+9.8pct。11月線上TCL和海信銷量市占率為14.53%和15.21%，同比+4.05pct/+1.76pct；創(chuàng)維和海信11月線下市占率分別為19.55%和24.45%，同比分別為+1.45/+1.21pct。
　　12月上旬面板價(jià)格企穩(wěn)回升，面板價(jià)格和彩電均價(jià)剪刀差延續(xù)，彩電企業(yè)毛利率仍有受益。12月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)為110、83、50、29美元/片，12月上旬65''、55''、43''、32''面板均價(jià)環(huán)比分別為+2/+1/+1/+1美元/片，前值分別為+2/+2/+2/+2美元/片。11月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)同比-46.60%/-36.15%/-34.21%/-30.95%，11月彩電預(yù)計(jì)整體均價(jià)同比-8%。彩電與面板均價(jià)降幅剪刀差延續(xù)，彩電企業(yè)毛利率仍將有所受益。彩電品牌廠持續(xù)控制庫(kù)存，回升幅度有所趨緩。預(yù)計(jì)12月面板價(jià)格延續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì)。
　　家用投影量額高增，激光電視銷量同比降幅收窄。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，10月家用智能投影（含激光投影）銷額為18.1億元，同比+192%；銷量83.1萬(wàn)臺(tái)，同比+136%。量額高增受到雙十一大促前移至10月31日20點(diǎn)的影響。22年10月CR3為28.2%，同比-6pct；CR10為51.5%，同比-13pct。10月投影市場(chǎng)DLP市占率為34.5%，市占率有所回升。在DLP市場(chǎng)，極米市占率同比持平，堅(jiān)果同比大幅提升。10月激光電視銷量為8000臺(tái)，同比-31%，前值-47%。激光電視自8月起銷量有所承壓，主要因?yàn)橐咔橛绊懴赂叨讼M(fèi)受到抑制。
　　投資建議：彩電市場(chǎng)有所承壓，面板價(jià)格企穩(wěn)回升，彩電企業(yè)毛利率仍有受益。家用投影量額高增，激光電視銷量同比降幅收窄。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦激光顯示龍頭海信視像（10.8X）；智能投影龍頭地位穩(wěn)固，線上銷量取得突破的極米科技（21.9X）；產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型、MiniLED技術(shù)領(lǐng)先的TCL電子（11.3X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化等風(fēng)險(xiǎn)。