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由于各地相繼進(jìn)入傳染期，短期內(nèi)需求復(fù)蘇呈現(xiàn)波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)短期有調(diào)整。展望明年，需求復(fù)蘇趨勢(shì)沒(méi)有改變，食品飲料板塊整體有上漲空間（詳見(jiàn)2023年策略報(bào)告）。從影響來(lái)看，判斷疫情對(duì)今年春節(jié)消費(fèi)前半程影響較多，春節(jié)后消費(fèi)會(huì)逐漸恢復(fù)正常，很多禮品屬性的產(chǎn)品會(huì)在春節(jié)后進(jìn)入消費(fèi)高峰。
　　從目前各地的疫情新聞反饋來(lái)看，我們估算一二線城市疫情傳染進(jìn)度更快，或在春節(jié)前完成第一波傳染高峰，三四線城市傳染進(jìn)程略慢。這樣在全國(guó)范圍就形成疫情對(duì)今年春節(jié)消費(fèi)前半程影響較多、春節(jié)后消費(fèi)會(huì)逐漸恢復(fù)正常的趨勢(shì)。所以總體來(lái)看，我們預(yù)期今年春節(jié)高端白酒消費(fèi)整體會(huì)好于次高端白酒，禮品屬性更強(qiáng)的牛奶、禮盒裝食品等會(huì)在春節(jié)后進(jìn)入消費(fèi)旺季。
　　延續(xù)策略報(bào)告觀點(diǎn)，我們建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的，同時(shí)看好宴席市場(chǎng)復(fù)蘇帶來(lái)的次高端酒的復(fù)蘇，以及預(yù)制食品和調(diào)味品行業(yè)的復(fù)蘇。繼續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒、安井食品、海天味業(yè)等。
　　市場(chǎng)回顧：
　　本周食品飲料各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：肉制品5.48%，白酒-0.27%，啤酒-0.42%，乳品-0.69%，調(diào)味品-2.59%，食品-2.71%，黃酒-3.69%，其他酒類(lèi)-3.93%，軟飲料-3.94%。
　　本周酒類(lèi)行業(yè)公司中，漲幅前五的公司為：水井坊15.16%，蘭州黃河6.87%，金徽酒4.90%，青島啤酒4.77%，酒鬼酒2.92%；表現(xiàn)后五的公司為：ST通葡-5.37%，會(huì)稽山-6.02%，順鑫農(nóng)業(yè)-7.00%，*ST西發(fā)-10.92%，ST椰島-19.80。
　　港股市場(chǎng)回顧：
　　本周港股必需性消費(fèi)指數(shù)+1.29%，其中關(guān)鍵公司漲跌幅為：頤海國(guó)際4.69%，農(nóng)夫山泉4.00%，周黑鴨2.29%，華潤(rùn)啤酒2.04%，百威亞太1.02%，中國(guó)旺旺0.57%，，康師傅控股-0.15%中國(guó)飛鶴-8.41%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致消費(fèi)需求不及預(yù)期；公司經(jīng)營(yíng)不及市場(chǎng)預(yù)期等。