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行情回顧
　　截至12月23日隔夜收盤，滬鋁主力2301合約收盤為18,690元/噸,周環(huán)比上升0.27%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格18,790元/噸，周環(huán)比下降0.27%，現(xiàn)貨升水110元/噸。
　　全球流動(dòng)性持續(xù)收窄，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息仍存擔(dān)憂預(yù)期，日本央行加入加息隊(duì)伍，美元指數(shù)低位擾動(dòng)。印尼表示從23年中旬開始禁止鋁土礦出口，鋁價(jià)獲得供應(yīng)缺口預(yù)期支撐。國(guó)內(nèi)宏觀延續(xù)內(nèi)需向好，實(shí)際政策投放效果仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)，多地疫情蔓延對(duì)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)有消極影響，疊加進(jìn)入淡季，下游加工情緒偏弱，但現(xiàn)貨成交較好，反映市場(chǎng)低價(jià)剛需補(bǔ)庫(kù)，低庫(kù)存現(xiàn)狀短期難以改變，價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐，短期以震蕩為主。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　日本央行上調(diào)10年期國(guó)債收益率目標(biāo)區(qū)間，調(diào)整YCC上限，加入全球加息隊(duì)伍。20日日本央行公布利率決議，日本央行維持寬松貨幣政策，并放寬10年期國(guó)債收益率波動(dòng)區(qū)間，將收益率目標(biāo)區(qū)間上限調(diào)整至0.5%左右，日本央行10月會(huì)議紀(jì)要顯示，未來將關(guān)注退出超低利率對(duì)市場(chǎng)喝抵押貸款的影響。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，政策方向?qū)⒀永m(xù)寬松。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，對(duì)明年嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作了充分評(píng)估，強(qiáng)調(diào)提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)信息，穩(wěn)字當(dāng)頭，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)展。
　　 11月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)小幅回升。11月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為36.9，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于電解鋁生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鋁表觀消費(fèi)略有回暖。
　　行情展望及投資建議
　　全球流動(dòng)性收窄依舊，國(guó)內(nèi)宏觀延續(xù)向好。鋁市整體供修需疲，印尼禁止鋁土礦出口消息支撐鋁價(jià)，低庫(kù)存現(xiàn)狀短期難以改變，需求偏軟但剛性需求仍存，短期價(jià)格仍以震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼禁產(chǎn)；日本加息；經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議；鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)