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市場(chǎng)回顧：近兩周銀行指數(shù)下跌3.36%，板塊步入震蕩
　　近兩周（2022.12.12-2022.12.23）滬深300指數(shù)下跌4.25%，銀行(申萬(wàn))下跌3.36%，跑贏滬深300指數(shù)0.89個(gè)百分點(diǎn)。大型銀行和股份行跌幅較小。
　　資金市場(chǎng)：短期資金利率繼續(xù)回落，同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)正
　　12月以來(lái)短期資金利率回落至政策利率下方區(qū)域，近兩周資金利率繼續(xù)回落，為銀行機(jī)構(gòu)提供寬松的流動(dòng)性環(huán)境。臨近年末銀行市場(chǎng)資金需求增加，存單利率繼續(xù)上行。月初至今存單凈融資額為4391.59億元，融資需求有明顯回升跡象。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：普惠小微貸款階段性減息政策首批資金落地上海；《成渝共建西部金融中心規(guī)劃聯(lián)合實(shí)施細(xì)則》發(fā)布
　　12月22日，在人民銀行普惠小微貸款階段性減息支持政策引導(dǎo)下，首批減息資金5100萬(wàn)元已送達(dá)小微企業(yè)。按照政策安排，金融機(jī)構(gòu)對(duì)2022年第四季度存續(xù)和新發(fā)放普惠小微貸款在原貸款合同利率基礎(chǔ)上減息1個(gè)百分點(diǎn)。2023年1月1日起，普惠小微貸款仍按借款合同約定利率收息。為支持相關(guān)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)階段性讓利政策，人民銀行通過(guò)利率互換方式給予等額資金補(bǔ)償。金融機(jī)構(gòu)的讓利行為限定為階段性，存量合同不改變利率，新增合同均按照市場(chǎng)化原則簽署，或意味著未來(lái)金融機(jī)構(gòu)小微貸款利率將保持相對(duì)穩(wěn)定。
　　12月21日，《成渝共建西部金融中心規(guī)劃聯(lián)合實(shí)施細(xì)則》發(fā)布，內(nèi)容涵蓋了綠色金融、消費(fèi)金融、科創(chuàng)金融和數(shù)據(jù)化轉(zhuǎn)型等。目前，成渝地區(qū)金融體量相對(duì)較小，成渝共建西部金融中心對(duì)促進(jìn)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)具有重要意義，也能夠優(yōu)化當(dāng)?shù)劂y行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境?！都?xì)則》在各個(gè)領(lǐng)域均提出明確的政策指引，例如引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立健全綠色信貸環(huán)境效益測(cè)算方法和制度，以及鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)適應(yīng)新消費(fèi)趨勢(shì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)等，建議關(guān)注成渝地區(qū)銀行綠色信貸、消費(fèi)貸和金融科技應(yīng)用等發(fā)展情況。
　　投資建議
　　近期房地產(chǎn)融資政策轉(zhuǎn)寬，疫情防控措施優(yōu)化，預(yù)計(jì)銀行房地產(chǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂，信貸需求結(jié)構(gòu)有望改善。明年一季度銀行仍然面臨資產(chǎn)重定價(jià)壓力，但貸款利率下行趨緩，負(fù)債端成本節(jié)約效應(yīng)持續(xù)釋放，且未來(lái)資產(chǎn)端利率下調(diào)或與負(fù)債端降成本措施并行，息差降幅有望縮窄。各項(xiàng)因素均存在改善預(yù)期，銀行股估值有望繼續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注在信貸投放、財(cái)富管理方面具有經(jīng)營(yíng)特色的績(jī)優(yōu)銀行股。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)釋放；政策落實(shí)不及預(yù)期