>> 廣發(fā)證券-計算機(jī)行業(yè)深度分析：制造業(yè)升級大幕開啟，國產(chǎn)工業(yè)軟件全面迎來黃金十年-221226
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 4219KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉雪峰,雷棠棣 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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制造業(yè)IT支出結(jié)構(gòu)性變化對不同工業(yè)軟件景氣度影響更大。（1）制造業(yè)企業(yè)整體IT支出與行業(yè)本身景氣度有關(guān)。（2）從IT開支在收入占比角度看，國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)IT開支成長空間明顯。（3）工業(yè)軟件種類眾多，不同時期制造業(yè)企業(yè)投資的具體軟件有側(cè)重變化，典型例如近幾年以MES為代表的車間執(zhí)行類系統(tǒng)有較高的景氣度。
供需視角下的制造業(yè)IT投資趨勢。（1）需求端：從制造到智造，從單點(diǎn)系統(tǒng)到平臺系統(tǒng)，決定了細(xì)分領(lǐng)域的不同景氣度。即車間執(zhí)行類系統(tǒng)、泛ERP類系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字孿生等領(lǐng)域景氣度明顯更高。（2）供給端：新一代IT技術(shù)逐步成熟催生不同場景下優(yōu)質(zhì)應(yīng)用，軟硬件解耦推動軟件價值不斷提升。科技行業(yè)供給創(chuàng)造需求下AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)不斷開拓應(yīng)用場景，工控領(lǐng)域軟硬件解耦趨勢明確，推動工控自動化廠商軟件化以及軟件價值占比提升。
如何看待制造業(yè)企業(yè)進(jìn)入商業(yè)化工業(yè)軟件領(lǐng)域。（1）是軟硬件解耦以及各類開源IT技術(shù)快速發(fā)展下的必然趨勢。（2）不同工業(yè)軟件所需技術(shù)要素稟賦迥異，制造業(yè)企業(yè)更多是進(jìn)入車間執(zhí)行類系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺類系統(tǒng)。（3）兩類企業(yè)：一類是自動化設(shè)備廠商，例如ABB、艾默生、GE等，另一類是制造業(yè)頭部企業(yè)基于自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐，內(nèi)部孵化數(shù)字化IT子公司，并對外輸出，例如三一集團(tuán)旗下的樹根互聯(lián)、美的集團(tuán)旗下的美云智數(shù)等。（4）不同企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與所獲得的益處迥異，從競爭結(jié)果看，不同類供應(yīng)商均存在。（5）不同類工業(yè)軟件已有成熟的評價標(biāo)準(zhǔn)，市場空間廣闊，能容納多家供應(yīng)商。
多因素驅(qū)動國內(nèi)各類工業(yè)軟件供應(yīng)商快速發(fā)展。（1）以MES為代表的車間執(zhí)行類系統(tǒng)投資屬于國產(chǎn)化滲透，低滲透率疊加國產(chǎn)產(chǎn)品與國外差距不明顯；（2）泛ERP類系統(tǒng)的國產(chǎn)化滲透與傳統(tǒng)ERP系統(tǒng)的國產(chǎn)化替代，一方面是泛ERP類系統(tǒng)滲透率低，另一方面是國內(nèi)ERP廠商逐步趕超國外廠商。（3）研發(fā)設(shè)計類軟件CAD/EDA是國產(chǎn)化替代邏輯，主要受益自主可控政策，產(chǎn)品力有望迎來迅速提升。（4）預(yù)期2023年制造業(yè)景氣度觸底回升，短中期維度制造業(yè)IT投資的整體景氣度有望改善。（5）數(shù)據(jù)資產(chǎn)政策規(guī)劃將進(jìn)一步驅(qū)動OT+IT融合發(fā)展，從中長期維度進(jìn)一步打開制造業(yè)信息化市場空間。
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風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)波動；行業(yè)競爭加??；地緣政治風(fēng)險。
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