>> 招商證券(香港)-策略報告-終于等到你2：疫情政策轉(zhuǎn)變再提速-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
大小： |
928KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券（香港） |
| 評級： |
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作者： |
郭圓濤,錢鷺 |
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■新冠管理將從甲類傳染病預(yù)防降級為乙類管理
■恢復(fù)陸路口岸通道客運和水運通關(guān)在即
■重申看好中國離岸和在岸股票，風(fēng)險收益平衡有吸引力
政策新看點：實施乙類管理；通關(guān)在即。12月27日國家衛(wèi)生健康委發(fā)布公告，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2023年1月8日起，1）解除對新型冠狀病毒感染采取的《中華人民共和國傳染病防治法》規(guī)定的甲類傳染病預(yù)防、控制措施；不再納入《中華人民共和國國境衛(wèi)生檢疫法》規(guī)定的檢疫傳染病管理。2）我國疫情防控進入新階段，面臨新形勢、新任務(wù)，工作重心從“防感染”轉(zhuǎn)向“保健康、防重癥”。為了不斷提升防控工作的科學(xué)性、精準(zhǔn)性、有效性，實施“乙類乙管”。該轉(zhuǎn)變是綜合評估病毒變異、疫情形勢和我國防控工作等基礎(chǔ)上作出的防控策略調(diào)整。3）對新冠病毒感染者不再實行隔離措施，不再判定密切接觸者；不再劃定高低風(fēng)險區(qū)；不再對入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。對新冠病毒感染者實施分級分類收治并適時調(diào)整醫(yī)療保障政策。檢測策略調(diào)整為愿檢盡檢。調(diào)整疫情信息發(fā)布頻次和內(nèi)容。同日，國家移民管理局官網(wǎng)公告自2023年1月8日起優(yōu)化移民管理政策措施。要點：1）有序恢復(fù)受理審批中國公民因出國旅游、訪友申請普通護照，恢復(fù)辦理內(nèi)地居民旅游、商務(wù)赴港簽注。2）恢復(fù)受理審批外國人申請普通簽證延期、換發(fā)、補發(fā)等。3）恢復(fù)口岸簽證簽發(fā)，恢復(fù)執(zhí)行24/72/144小時過境免簽政策，依法簽發(fā)臨時入境許可。4）逐步恢復(fù)陸路口岸（通道）客運通關(guān)，水運通關(guān)，繼續(xù)運行空港口岸重點貨運航班“綠色通道”、陸路口岸和邊境檢查站重點物資車輛“快速通道”、水運口岸“邊檢登輪碼”網(wǎng)上自助辦理等便利措施。目前新冠疫情在國內(nèi)的群體免疫速度非?？?。民眾的認(rèn)知和接受能力亦在實踐中迅速提高。
對股市的影響。從政策轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在，感染人數(shù)激增預(yù)計會持續(xù)到春節(jié)前后。我們的調(diào)研顯示目前消費熱情不高，這符合之前的預(yù)判：回歸正軌的總體路線不會逆轉(zhuǎn)；但是消費可能不會像預(yù)期般迅速回升，因為民眾出于風(fēng)險規(guī)避的考量，可能會避免聚會或出行。核心觀點：1）去疫情節(jié)奏的加快會讓估值和基本面的修復(fù)的周期提前，這對港股、A股和中概股都是利好的。我們的情景分析顯示恒生指數(shù)出現(xiàn)基本情景的可能性較高：即上漲至21,800（對應(yīng)11.5倍前瞻市盈率）；出現(xiàn)樂觀情景的可能性為中至高：即上漲至23,700點（對應(yīng)12.5倍前瞻市盈率）（詳細(xì)分析請參見2022年12月19日發(fā)布的2023年展望：守得云開見月明）。恒生指數(shù)、滬深300、MSCI中國指數(shù)目前的預(yù)期市盈率分別為10.3倍、12.2倍和11.5倍。風(fēng)險收益平衡具有吸引力。2）在全體免疫的集中時間段：線上消費、外賣和醫(yī)療保健跑贏。他們在過去兩周已經(jīng)如我們上次報告中提到迎來了短期趨勢。隨著時間的推移，整體線下消費應(yīng)該會繼續(xù)迎來上漲行情。我們看好餐飲、旅游、奢侈品或品牌消費品、航空、酒店和博彩。3）通關(guān)對于香港本地消費、高端品牌、酒店等是重要催化加。主要風(fēng)險：1）美聯(lián)儲加息和美股市場回調(diào)；2）宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；3）新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)；4）黑天鵝事件。
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