>> 中原證券-光伏行業(yè)月報：中央經(jīng)濟工作會議加快建設(shè)新型能源體系，產(chǎn)業(yè)鏈全面降價重塑利潤格局-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 1110KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
唐俊男 |
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12月光伏板塊探底，階段表現(xiàn)大幅弱于市場。截至2022年12月27日，本月光伏行業(yè)下跌6.03%，大幅跑輸滬深300指數(shù)，日均成交金額271.88億元，環(huán)比縮量。光伏膠膜、導(dǎo)電銀漿取得正收益，硅片、太陽能電池和硅料領(lǐng)域表現(xiàn)較差。光伏個股表現(xiàn)持續(xù)分化，海優(yōu)新材、福斯特等膠膜企業(yè)表現(xiàn)較好。
中央經(jīng)濟工作會議指明行業(yè)發(fā)展方向，加快建設(shè)新型能源體系。會議要求，通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，加快實施“十四五”重大工程。加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，加快新能源等前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣，抓住全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局調(diào)整過程中孕育的新機遇。中央經(jīng)濟工作會議提出的相關(guān)財政政策和金融政策加速大型地面電站項目落地。建設(shè)新型能源體系，對抽水蓄能、電化學(xué)儲能、特高壓線路輸送、電力系統(tǒng)的升級起到積極推動作用。
11月國內(nèi)新增光伏裝機需求向好，太陽能電池出口增速平穩(wěn)。11月國內(nèi)新增光伏裝機容量7.47GW，同比增長31.05%，環(huán)比增長32.45%；1-11月累計新增光伏裝機65.71GW，同比增長88.66%。11月我國太陽能電池出口金額228.05億元，同比增長35.70%，1-11月累計出口總額2864.76億元，同比增長74.2%。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈全面降價，后續(xù)仍存降價空間。根據(jù)PVInfolink的統(tǒng)計，2022年12月21日，多晶硅致密料平均價格255元/kg，較上月底下滑13.56%。單晶硅片166mm、182mm、210mm均價較上月底分別下滑16.11%、22.64%和22.58%；單晶PERC電池片166mm、182mm、210mm均價較上月底下滑12.21%、14.18%、14.18%；365-375/440-450W、182mm、210mm單面單晶PERC組件價格較上月底下跌1.57%、2.55%和2.55%。隨著硅料供應(yīng)逐漸寬裕，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格進入下降通道，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將重新分配。
投資建議：2022年末及2023年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格有望顯著下行，地面電站需求有望高增?？紤]可再生能源消費占比仍處于滲透率快速提升階段，技術(shù)迭代和降本構(gòu)成中長期行業(yè)發(fā)展重要驅(qū)動力，維持行業(yè)“強于大市”投資評級。市場處于低預(yù)期階段，后續(xù)不必悲觀。建議關(guān)注盈利預(yù)期改善環(huán)節(jié)和技術(shù)迭代環(huán)節(jié)投資機會。建議關(guān)注太陽能電池、一體化組件廠、光伏電站、逆變器、光伏玻璃、熱場、TOPCon和HJT電池設(shè)備等。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易政策變化風(fēng)險；全球裝機需求不及預(yù)期風(fēng)險；階段性供需錯配，產(chǎn)能過剩，盈利能力下滑風(fēng)險
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