>> 中信證券-債市啟明系列：中阿貿(mào)易能帶來哪些增量？-221229
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
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| 2369KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
明明,章立聰,余經(jīng)緯 |
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12月以來，習(xí)近平總書記受邀參加“三環(huán)峰會”成果頗豐、中央經(jīng)濟工作會議專門提出“更大力度吸引和利用外資”，基于中阿戰(zhàn)略伙伴關(guān)系以及中阿合作論壇這一機制，中阿之間的經(jīng)貿(mào)往來或?qū)⒗^續(xù)深化發(fā)展。通過對當(dāng)前中阿商品貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及中阿雙向投資的分析，我們認(rèn)為未來中阿貿(mào)易有望從貿(mào)易伙伴和貿(mào)易商品兩大維度助推我國外貿(mào)外資提質(zhì)增量。
▍中阿關(guān)系——從積極合作到戰(zhàn)略伙伴。中阿合作論壇作為中國與阿拉伯國家聯(lián)盟成員國（以下簡稱中阿）之間密切交流的平臺，目前已形成了較為成熟的框架，其建立了部長級會議、高官會、中阿改革發(fā)展論壇、中阿能源合作大會等17項合作機制，助推了中阿在經(jīng)貿(mào)、人文等領(lǐng)域的深度合作。近期，中沙、中海、中阿“三環(huán)峰會”上，中國與阿拉伯國家達(dá)成的各項共識，或標(biāo)志著中阿合作將開啟新的篇章。12月的中央經(jīng)濟工作會議提出“更大力度吸引和利用外資”、以及“積極推動加入全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定和數(shù)字經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定等高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)協(xié)議”，我們預(yù)計維護和拓展貿(mào)易伙伴關(guān)系將是明年擴大外貿(mào)、引進(jìn)外資的重要手段之一。基于中阿戰(zhàn)略伙伴關(guān)系以及中阿合作論壇這一機制，中阿之間的經(jīng)貿(mào)往來有望繼續(xù)深化發(fā)展，助推我國外貿(mào)外資提質(zhì)增量。
▍中阿貿(mào)易面面觀。中阿商品貿(mào)易總量保持增長態(tài)勢，中國對阿盟出口占同期中國總出口的比重基本維持在4%-5%區(qū)間，2022年最新讀數(shù)較2021年水平有小幅提高；中國從阿盟進(jìn)口占同期中國總進(jìn)口的比例則持續(xù)走高，從2010年的5.8%增至2022年的9.5%。具體到貿(mào)易商品層面，中國與阿盟在商品貿(mào)易中優(yōu)勢互補，2021年中國對阿拉伯國家出口的主要商品包括電器產(chǎn)品、機械設(shè)備、家具寢具、車輛、塑料制品等；而同期中國從阿拉伯國家進(jìn)口的商品則主要圍繞化石能源展開，包括礦物燃料類產(chǎn)品及制品、化學(xué)品、塑料及其制品等等。此外，從中阿雙向投資的歷史數(shù)據(jù)來看，中國對阿拉伯國家投資保持穩(wěn)步增長，阿拉伯國家對中國直接投資波動較大。往后看，在高質(zhì)量共建“一帶一路”、以及我國國內(nèi)加大力度吸引外資的背景之下，中阿之間的雙向投資有望實現(xiàn)進(jìn)一步增長。
▍中阿貿(mào)易或能成為我國未來外貿(mào)的結(jié)構(gòu)性亮點。從貿(mào)易伙伴維度來看，今年前11個月，東盟、歐盟和美國作為我國前三大貿(mào)易伙伴（按進(jìn)出口貿(mào)易量占比），貿(mào)易量合計占比約為41%，同期阿盟和我國的進(jìn)出口貿(mào)易量占我國貿(mào)易總量的份額創(chuàng)下近年新高。我國與貿(mào)易伙伴間的增量空間仍未飽和，后續(xù)阿盟或能成為新的增量。從貿(mào)易商品維度來看，當(dāng)前中阿之間的貿(mào)易商品仍以傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)為主，即中國出口工業(yè)制成品，阿拉伯國家出口能源及其制品。往后看，中阿商品貿(mào)易有望在商品維度方面進(jìn)一步創(chuàng)造增量，一是雙方在新能源等領(lǐng)域合作深化帶來的相關(guān)商品出口；二是中國商品中能夠?qū)W洲高耗能產(chǎn)品形成出口替代的，例如化工產(chǎn)品、金屬等。。展望未來，中阿貿(mào)易或能成為我國未來外貿(mào)的結(jié)構(gòu)性亮點，其中中海自貿(mào)協(xié)定的談判進(jìn)程值得關(guān)注。該自貿(mào)協(xié)定或能成為繼RCEP后我國未來外貿(mào)的又一增長點，帶動我國制成品出口，進(jìn)而助力出口繼續(xù)發(fā)揮支撐經(jīng)濟基本盤的作用。
▍風(fēng)險因素：地緣政治風(fēng)險超預(yù)期影響中阿貿(mào)易深化進(jìn)程。
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