>> 東證期貨-自下而上看需求：穩(wěn)增長及復(fù)工力度跟蹤(四十一)-221228
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹洋,孫偉東,顧萌 |
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★下游開復(fù)工強度跟蹤情況匯總（截至2022/12/23當(dāng)周）：
2022年，穩(wěn)增長是貫穿全年的需求主線，黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至12月23日當(dāng)周，樂觀預(yù)期提振終端需求，季節(jié)性淡季限制需求復(fù)蘇力度。
地產(chǎn)前端：建材表觀消費量和混凝土需求均明顯下降。螺紋表需下降到266噸左右，較去年同期下降10.84%?；炷廉a(chǎn)量環(huán)比回落，同比降幅在32.61%左右。平均來看，四季度建材需求趨勢改善程度有限，近期受季節(jié)性和疫情影響，需求回落幅度較大，預(yù)計仍有一定的下降的空間。商品房成交較去年同期降幅擴大到44.72%，三線城市同比再度轉(zhuǎn)負(fù)，一二線同比降幅繼續(xù)擴大。部分城市完成第五批集中供地，近期土地成交環(huán)比有所回升，同比仍有較大降幅。
地產(chǎn)后端：玻璃和鋁型材需求恢復(fù)進程出現(xiàn)分化。原片廠家加速去庫，源于明年地產(chǎn)需求邊際轉(zhuǎn)好的預(yù)期，近期玻璃期價有所反彈，也在一定程度上提振了中下游補庫積極性。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比下滑，鋁棒庫存小幅下降，鋁棒加工費回升。一方面是因為氣溫走低基建、地產(chǎn)等室外施工項目部分停工，另一方面是疫情的影響?？傮w來看短期建筑鋁型材開工率存在一定下行壓力。
基建：鍍鋅管和焊管成交量本周也明顯回落，且低于去年水平，近期天氣和疫情因素對終端施工影響加劇，關(guān)注明年春季需求的驗證情況。與電線電纜相關(guān)的鋁桿開工率持穩(wěn)。多數(shù)企業(yè)按需生產(chǎn)，開工率變動不大，新增訂單不多。電纜開工率存小幅走弱的可能性。
制造業(yè)：鋼材方面，本周卷板需求較上周也降幅較大。微觀調(diào)研顯示，近期海外鋼價有所反彈，對國內(nèi)放開后需求恢復(fù)相對樂觀。但國內(nèi)終端需求仍有走弱，11月下旬乘用車銷量邊際回落明顯。橡膠方面，輪胎企業(yè)開工率大幅下滑。
★風(fēng)險提示：
政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動。
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