久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：公司于12月26日上午召開(kāi)2022年度經(jīng)銷商大會(huì)，并對(duì)優(yōu)秀經(jīng)銷商進(jìn)行表彰。
　　全國(guó)可控終端數(shù)量突破百萬(wàn)家，2022年經(jīng)營(yíng)取得亮眼成績(jī)
　　2022年山西汾酒堅(jiān)持“123”總綱領(lǐng)，圍繞四個(gè)專注、四個(gè)堅(jiān)持的戰(zhàn)略部署，在線上線下?tīng)I(yíng)銷、物流配送、營(yíng)銷能力等方面進(jìn)行突破，并于前三季度收獲以下傲人成績(jī)：1）市場(chǎng)方面：汾酒全國(guó)可控終端數(shù)量突破了112萬(wàn)家，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步突破，同比增幅超過(guò)50%，同時(shí)在青花汾酒上持續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，積極推動(dòng)了限量版玻汾在全國(guó)范圍的隆重上市，汾酒全品系齊頭并進(jìn)，共同發(fā)展的重要目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)；2）穩(wěn)產(chǎn)保供上，汾酒營(yíng)銷線上線下協(xié)同能力、營(yíng)銷前端興趣化服務(wù)能力、物流配送能力、營(yíng)銷人員應(yīng)急處理能力取得了超出預(yù)期的重大突破。3）品牌傳播上，汾酒堅(jiān)持文化加品質(zhì)的品牌傳播理念，以內(nèi)容營(yíng)銷為抓手，進(jìn)一步創(chuàng)新品牌表達(dá)方式，充分地提升汾酒品牌的知名度和美譽(yù)度。另外，在經(jīng)營(yíng)層面實(shí)現(xiàn)突破的同時(shí)，公司亦在大會(huì)上對(duì)經(jīng)銷商/優(yōu)秀業(yè)務(wù)人員進(jìn)行表彰。
　　積極面對(duì)潛在問(wèn)題，新征程下“13348”營(yíng)銷思路引領(lǐng)方向
　　在會(huì)議上，公司針對(duì)品牌不夠集中問(wèn)題，三大品牌不夠協(xié)調(diào)；國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施不夠充分問(wèn)題；基礎(chǔ)體系完善不夠問(wèn)題；經(jīng)銷商產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠合理；青花汾酒戰(zhàn)略落地不夠等問(wèn)題，2023年公司將圍繞“13348”汾酒營(yíng)銷總思路，即：
　　1個(gè)中心：即以汾酒營(yíng)銷高質(zhì)量發(fā)展為中心；
　　3大任務(wù)：即深化品牌價(jià)值快速提升任務(wù)、國(guó)際化戰(zhàn)略調(diào)整轉(zhuǎn)型任務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化完善任務(wù)；
　　3大行動(dòng)：即開(kāi)展全國(guó)市場(chǎng)秩序維護(hù)行動(dòng)、國(guó)際化營(yíng)銷組織建設(shè)行動(dòng)、全方位產(chǎn)品矩陣打造行動(dòng)；
　　4個(gè)體系：即強(qiáng)化品牌發(fā)展管理體系、現(xiàn)代化營(yíng)銷管理體系、基礎(chǔ)組織管理系、市場(chǎng)秩序管理體系；
　　8個(gè)堅(jiān)持：即堅(jiān)持汾酒、竹葉青、杏花村一體兩翼的品牌發(fā)展主思路、堅(jiān)持青花汾酒戰(zhàn)略、堅(jiān)持三大市場(chǎng)原則、堅(jiān)持保存量拓增量抓質(zhì)量的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)原則、堅(jiān)持把數(shù)字化營(yíng)銷作為賦能營(yíng)銷的重要手段、堅(jiān)持圍繞價(jià)費(fèi)利三分利原則維持良好市場(chǎng)生態(tài)、堅(jiān)持全面提高全體營(yíng)銷人員綜合能力、堅(jiān)持構(gòu)建以提高經(jīng)銷商盈利水平為導(dǎo)向的利潤(rùn)分配機(jī)制不動(dòng)搖。
　　全年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，錨定“三分天下有其一”目標(biāo)
　　短期看，考慮到公司2023年春節(jié)回款工作即將拉開(kāi)帷幕，經(jīng)銷商回款積極性較高，且公司核心產(chǎn)品動(dòng)銷表現(xiàn)優(yōu)秀，我們預(yù)計(jì)公司春節(jié)回款表現(xiàn)或延續(xù)此前向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)結(jié)構(gòu)升級(jí)&省外市場(chǎng)加速拓展趨勢(shì)不改；中長(zhǎng)期來(lái)看，汾酒營(yíng)銷工作將圍繞“13348”營(yíng)銷思路展開(kāi)，其中包括錨定“三分天下有其一”目標(biāo)等。
　　盈利預(yù)測(cè)及估值
　　我們認(rèn)為汾酒將受益于青花表現(xiàn)強(qiáng)勁、省外拓展加速，預(yù)計(jì)2022-2024年收入增速分別為32.39%、27.48%、21.96%；歸母凈利潤(rùn)增速分別為42.90%、33.81%、26.83%；EPS分別為6.22、8.33、10.56元/股；PE分別為46、34、27倍。長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性強(qiáng)，當(dāng)前估值具有性價(jià)比，維持買入評(píng)級(jí)。
　　催化劑：消費(fèi)升級(jí)持續(xù)、高價(jià)位產(chǎn)品導(dǎo)入順利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情或影響白酒整體動(dòng)銷；高端酒動(dòng)銷情況不及預(yù)期；管理層變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。