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回顧2022年A股市場風(fēng)格：A股市場走勢不確定性較強(qiáng)，遭重挫，到目前為止仍未完全恢復(fù)，全A指數(shù)下跌18.66%，經(jīng)歷了先跌后漲、再跌再漲的“W”型行情。從風(fēng)格主線來看，年初至12月末，主要指數(shù)仍未恢復(fù)，滬深300（-21.63%）<中證1000（-21.58%）；從成長股與價(jià)值股分析，價(jià)值（-13.99%）>成長（-27.47%）。
　　大盤VS小盤：截至2022年12月末，與上年末收盤價(jià)相比較，大盤指數(shù)下跌幅度略大于小盤指數(shù)，基本持平，其中，滬深300下跌21.63%，中證1000下跌21.58%。從中證1000/滬深300來看大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換，2022年1-4月，大盤指數(shù)占優(yōu)；5-10月，小盤總體占優(yōu)；11月以來，大盤占優(yōu)。通過大小盤輪換的影響因素分析，預(yù)判，“二十大”對產(chǎn)業(yè)革新提出了新的要求，國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新將迎來長期發(fā)展趨勢，小盤股或是2023年的主線，從市場情緒分析，小盤股靈活性強(qiáng)，在A股沒有出現(xiàn)長期牛市的背景下，小盤股行情仍存更多期待。
　　成長VS價(jià)值：回顧2000以來的A股市場，在股市下行周期中，價(jià)值股具有較強(qiáng)的防御性，總體風(fēng)格占優(yōu)；在股市上行周期中，成長風(fēng)格占優(yōu)的可能性更大。業(yè)績上行期，成長相對占優(yōu)；業(yè)績下行期，價(jià)值相對占優(yōu)。從國證成長與國證價(jià)值收盤價(jià)的比值變化劃分，在前五輪股指上行和震蕩周期中，2次成長占優(yōu)，2次價(jià)值占優(yōu)，2次無明顯風(fēng)格（價(jià)值略微占優(yōu)）；從時間長度來看，其中，98個月為成長占優(yōu)，48個月為價(jià)值占優(yōu)。根據(jù)成長與價(jià)值輪換的影響因素分析，預(yù)判2023年成長或是主線。
　　政策性風(fēng)格機(jī)會：在當(dāng)前不確定性較強(qiáng)的環(huán)境下，國有資產(chǎn)的相對確定性較高，央企、國企業(yè)績表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，盈利能力優(yōu)于市場平均水平；并且，央企、國企是國民經(jīng)濟(jì)中的重要支柱，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的壓艙石，國有控股企業(yè)不斷提能增效，估值有望重塑，配置價(jià)值抬升。政策面，著力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，推動構(gòu)建新發(fā)展格局，實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大。因此，預(yù)判2023年，受中國特色估值體系重塑及對地產(chǎn)流動性支持等影響，大盤股、價(jià)值股亦會存在較好的交易性機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)加速衰退風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品價(jià)格大幅波動風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治因素風(fēng)險(xiǎn)，政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場情緒弱勢風(fēng)險(xiǎn)。