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12月A股各風格表現(xiàn)出現(xiàn)較顯著分化，以滬深300和上證50為代表的大盤風格顯著跑贏以中證500及中證1000為代表的中小盤股。北上資金凈流入規(guī)模較上月放緩。融資融券余額和買入活躍度均處于過去3個月低位，投資者整體情緒處于低谷。
　　資產(chǎn)概覽
　　A股市場走勢分化，海外權(quán)益市場普遍下跌，債券市場走勢分化，商品市場漲跌互現(xiàn)。權(quán)益市場方面，A股市場走勢分化，其中滬深300上漲0.48%，中證500下跌4.74%，創(chuàng)業(yè)板上漲0.06%；海外權(quán)益市場普遍下跌，其中納斯達克指數(shù)下跌8.73%，德國股票下跌3.29%，俄羅斯股票下跌13.74%。債券市場走勢分化，中證國債上漲0.52%，中證企業(yè)下跌0.26%。商品市場漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本月上漲4.57%，螺紋鋼上漲9.53%，銅上漲1.07%，鋁下跌4.11%，黃金上漲2.65%，原油本月上漲0.02%。
　　最新觀點
　　宏觀影響因素方面，本月主要正貢獻來自貨幣利率及資金類因子，其中貨幣利率類因子上月提供主要負貢獻；本月主要負貢獻為價格、經(jīng)濟增長及情緒類因子，其中價格及經(jīng)濟增長類因子上周提供主要正貢獻。
　　北上資金本月為凈流入。北上資金本月凈流入350.13億元，上月凈流入600.95億元。分行業(yè)看，食品飲料、醫(yī)藥、家電流入規(guī)模居前；電子、基礎(chǔ)化工、電力公用流出規(guī)模居前，其中電子相對于上月由正傳負。
　　融資買入活躍度下降。截至12月29日融資融券余額為1.48萬億，較上月末減少158.09億元。截至12月29日融資買入額占融資余額比為2.59%，位于最近三個月后10.00%分位。
　　債券市場長端利率下行，7天回購利率上行。長端利率本月上行24.17bp至2.84%，前一月下行4.97bp；短端利率本月下行3.72bp至2.10%，前一月上行40.36bp。貨幣政策流動性的寬松力度進入疫情后新常態(tài)，7天回購利率本月上行52.34bp至2.79%，上月上行27.34bp至2.26%，滾動20日均值處今年以來中位數(shù)水平。國債利差下行1.25bp、國開債期限利差上行5.91bp，3M中短期票據(jù)-3M國開債信用利差本月上行15.96bp。
　　商品市場漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本月上漲4.57%，其中工產(chǎn)品指數(shù)上漲4.46%，農(nóng)業(yè)品指數(shù)上漲0.07%，SHFE螺紋鋼上漲9.53%，LME銅上漲1.07%，LME鋁下跌4.11%。COMEX黃金本月上漲2.65%，近一個月呈震蕩趨勢。南華黃金指數(shù)較COMEX黃金近六個月表現(xiàn)分化，國內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。NYMEX原油本月上漲0.02%。
　　風險提示
　　疫情發(fā)展超預(yù)期惡化，量化模型因市場劇烈變動失效。