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傳媒行業(yè)1月研究框架：2022年進(jìn)口游戲版號(hào)及第七批國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)獲批，本次核發(fā)版號(hào)數(shù)共計(jì)128個(gè)，其中進(jìn)口游戲版號(hào)44款，國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)84個(gè)。2022年累計(jì)發(fā)放468款版號(hào)，4/6/7/8/9/11/12月分別發(fā)放45/60/67/69/73/70/84款。其中，騰訊《無(wú)畏契約》、《寶可夢(mèng)大集結(jié)》《重生邊緣》共三款自研游戲獲批，《西行紀(jì)：燃魂》（快手研發(fā)）《尖塔奇兵》（極光計(jì)劃）、《命運(yùn)方舟》（《Lost Ark》國(guó)服）、《饑荒：新家園》（經(jīng)典IP）、《大航海時(shí)代：海上霸主》（經(jīng)典IP）等代理發(fā)行產(chǎn)品獲批。我們認(rèn)為受此前政策不確定影響，當(dāng)前游戲公司均處于低估值區(qū)間，疊加政策常態(tài)化和未來(lái)業(yè)績(jī)趨勢(shì)持續(xù)向上，出海收入占比快速提升等趨勢(shì)，游戲板塊白馬公司估值性價(jià)比逐步凸顯。繼續(xù)看好頭部研運(yùn)一體廠商，A股關(guān)注三七互娛、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、盛天網(wǎng)絡(luò)、游族網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、名臣健康等；港股關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易-S、心動(dòng)公司、創(chuàng)夢(mèng)天地、中手游等。
　　疫后復(fù)蘇方面，我們廣告行業(yè)看好自有渠道龍頭及創(chuàng)新科技應(yīng)用服務(wù)商，建議關(guān)注兆訊傳媒、芒果超媒、藍(lán)色光標(biāo)、易點(diǎn)天下。國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)23Q2起板塊在低基數(shù)下有望呈現(xiàn)良好業(yè)績(jī)修復(fù)，建議關(guān)注中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影、光線傳媒、博納影業(yè)，貓眼娛樂(lè)。演出、游藝市場(chǎng)短期一、二線市場(chǎng)有望得到較快修復(fù)，中長(zhǎng)期關(guān)注供給提升及城市下沉，建議關(guān)注鋒尚文化、風(fēng)語(yǔ)筑。
　　海通組合月度走勢(shì)。海通傳媒12月組合月度上漲9.1%，申萬(wàn)傳媒指數(shù)上漲2.33%，滬深300指數(shù)上漲0.48%。
　　港股互聯(lián)網(wǎng)。本周（2022.12.23-2022.12.30）恒生指數(shù)上漲1.0%，恒生科技指數(shù)上漲0.1%。主要港股互聯(lián)網(wǎng)公司漲跌幅前三微盟集團(tuán)（14.83%）、金山軟件（6.53%）、貓眼娛樂(lè)（5.50%），漲跌幅后三知乎-W（-8.33%）、美團(tuán)-W（-4.64%）、京東物流（-3.08%）。截止12月30日，港股通主要持倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊控股（2662.8億元人民幣，環(huán)比+4.7%）、快手-W（342.6億元人民幣，環(huán)比+3.0%）、美團(tuán)-W（1022.8億元人民幣，環(huán)比-3.8%）。本周南向資金凈流入前三的公司分別為騰訊控股（21.33億港元）、美團(tuán)-W（11.56億港元）、快手-W（2.69億港元）。
　　海通傳媒1月組合。騰訊控股（15%）、芒果超媒（10%）、鋒尚文化（15%）、吉比特（10%）、三七互娛（10%）、兆訊傳媒（10%）、快手-W（15%）、三人行（10%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)容政策、數(shù)字藏品監(jiān)管不確定性。