>> 浙商證券-社會(huì)服務(wù)、免稅行業(yè)周報(bào)(12月第5周)：年末最后一周三亞離島免稅日均銷售額0.84億元，三亞機(jī)場(chǎng)免稅店擴(kuò)容-230101
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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行情回顧（12.26 -12.30）
本周滬深300指數(shù)+1.13%，上證指數(shù)+1.42%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅-1.68%，排名102/109。
免稅運(yùn)營商相關(guān)個(gè)股周漲幅：中國中免-3.27%，中國中免H+0.52%，海汽集團(tuán)-5.35%，王府井-2.73%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個(gè)股周漲幅：上海機(jī)場(chǎng)-3.22%，白云機(jī)場(chǎng)-3.78%，海南機(jī)場(chǎng)+0.60%，美蘭空港H+1.06%。
海南離島免稅跟蹤
?？诿捞m機(jī)場(chǎng)：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（12.24-12.30）日均航班執(zhí)行量330班次，環(huán)比上周+5%，同比21年-17%。2）本周旅客吞吐量：本周（12.24-12.30）?？跈C(jī)場(chǎng)日均旅客吞吐量約38091人次，環(huán)比+15.4%，恢復(fù)至21年的74.8%，恢復(fù)至19年的55.1%。
三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（12.24-12.30）日均航班執(zhí)行量334班次，環(huán)比上周+11%，同比21年-7%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（12.19-12.25）三亞機(jī)場(chǎng)日均旅客吞吐量約40286人次，恢復(fù)至21年12月日均水平的84.9%，恢復(fù)至19年12月日均水平的61.6%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（約83折）折扣力度環(huán)比減弱，日上直郵（約8折）、中服（約7折）、?？兀s8折）、深免（約7-8折）、海旅（約7折）折扣力度整體環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點(diǎn)資訊回顧
根據(jù)三亞海關(guān)，12月25日至31日，三亞海關(guān)共計(jì)監(jiān)管離島免稅銷售5.9億元，6.5萬人次，60.3萬件。
海南旅投免稅品有限公司運(yùn)營總監(jiān)賀翠萍向紅星新聞表示，“從12月20日起，店內(nèi)的客流和銷售額每天都在上漲，達(dá)到了12月份的峰值，相當(dāng)于恢復(fù)到2022年1月的量?！?br> 海南本地居民消費(fèi)品免稅正面清單正在制定中。
12月24日起，?？趯l(fā)放新一輪400萬元免稅消費(fèi)券。
海南將于12月30日發(fā)放兩輪旅游消費(fèi)券，共計(jì)1000萬元。
CDF三亞機(jī)場(chǎng)店新營業(yè)區(qū)開業(yè)，三亞機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)再升級(jí)。
機(jī)場(chǎng)免稅跟蹤：國際客運(yùn)航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢(shì)
入境、國際航班相關(guān)政策：2023年1月8日起，不再對(duì)入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。行前48小時(shí)核酸檢測(cè)結(jié)果陰性者可來華，取消入境后全員核酸檢測(cè)和集中隔離。此外，取消“五個(gè)一”及客座率限制等國際客運(yùn)航班數(shù)量管控措施。
國際航班量整體呈回升態(tài)勢(shì)：本周（12.24-12.30）我國國際客運(yùn)航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量1076班次，環(huán)比減少1.6%，同比21年+91.1%。
一線機(jī)場(chǎng)國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：11月，上海浦東機(jī)場(chǎng)、廣州白云機(jī)場(chǎng)、深圳寶安機(jī)場(chǎng)、北京首都機(jī)場(chǎng)國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為14.0、8.6、2.0、4.3萬人次，環(huán)比分別+15%、-9%、+16%、-5%。
海外旅游零售跟蹤
1、韓國免稅店11月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的54%。
銷售額：11月，韓國免稅店銷售額約10.63億美元，環(huán)比-20%，恢復(fù)至21年同期的71%，恢復(fù)至2019年同期的54%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.09億美元，同比21年+35%，恢復(fù)至2019年同期的39%；外國游客銷售額約9.54億美元，同比21年-32%，恢復(fù)至2019年同期的57%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機(jī)場(chǎng)免稅、離島免稅渠道銷售額分別約9.6、0.6、0.4億美元，占比分別約90.3%、6.1%、3.7%。
購物人次：11月，韓國免稅店購物人次約119萬人次，環(huán)比+9%，同比21年+61%，恢復(fù)至2019年同期的30%。其中，國內(nèi)游客96萬人次，占比81%，環(huán)比+10%，同比21年+41%，恢復(fù)至2019年同期的43%；外國游客23萬人次，占比19%，環(huán)比+4%，同比21年+291%，恢復(fù)至2019年同期的13%。
人均消費(fèi)額：11月，韓國免稅店人均消費(fèi)額為894美元，同比21年-56%；其中，國內(nèi)游客人均消費(fèi)額114美元，同比21年-4%；外國游客人均消費(fèi)額4136美元，同比21年-83%。
2、韓國仁川機(jī)場(chǎng)免稅店租金減免結(jié)束，免稅店虧損預(yù)期擬進(jìn)一步擴(kuò)大。
3、12月18日-20日，迪拜免稅店在其39周年慶期間的總銷售額超過了2940萬美元。
投資建議
推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)：隨著國際客流恢復(fù)，機(jī)場(chǎng)免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績(jī)&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機(jī)場(chǎng)+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長(zhǎng)空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機(jī)場(chǎng)：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長(zhǎng)期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
建議關(guān)注海汽集團(tuán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
疫情恢復(fù)不及預(yù)期，需求不及預(yù)期，免稅銷售額不及預(yù)期
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