>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)周報：22年板塊曲折前進(jìn)，23年消費復(fù)蘇可期-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 462KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅,朱炎 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
行情回顧：全周滬深300指數(shù)上漲1.13%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.65%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲0.55%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊下跌0.56%，品牌服飾板塊上漲1.52%。個股方面，我們覆蓋的潮宏基、浙江自然和珀萊雅等取得了正收益。
海外要聞：（1）新加坡消費稅15年來首次上調(diào)倒計時。（2）美國老牌美妝Revlon露華濃進(jìn)行債務(wù)重組。（3）萬事達(dá)卡最新報告：美國假日季零售額增長7.6%，高于此前預(yù)期。
行業(yè)與公司重要信息：（1）森馬服飾：公司為保障公司全資子公司上海森小喵運動服飾有限公司日常經(jīng)營活動的正常開展，公司決定與彪馬（上海）商貿(mào)有限公司簽署《最高額保證合同》，為森小喵向彪馬上海支付許可使用費、貨款等提供擔(dān)保，擔(dān)保金額不超過人民幣5000萬元。（2）寶尊電商：小摩減持公司107.6萬股，每股作價13.8港元，總金額約為1488.5萬港元。減持后最新持股數(shù)目約為969.1萬股，最新持股比例為5.9%。（3）太平鳥：公司董事會同意聘任厲征為公司副總經(jīng)理。任期自董事會審議通過之日起，至本屆董事會屆滿之日為止。（4）12/3~12/23消費行業(yè)投融資情況：a.精品手袋品牌「KLOISONNé」完成數(shù)百萬人民幣種子輪融資；b寵物智能用品ODM企業(yè)「小壹」完成數(shù)千萬元人民幣A輪融資；C.美膚管理品牌「梵膚子」完成數(shù)千萬人民幣A輪融資
本周建議板塊組合：珀萊雅、偉星股份、李寧、報喜鳥和華利集團(tuán)。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅5%、偉星股份4%、李寧0%、報喜鳥2%和華利集團(tuán)-3%。
投資建議與投資標(biāo)的
2022年落下帷幕，全年紡織服裝（中信）行業(yè)指數(shù)下跌8.55%，在30個一級子行業(yè)中排名第8，其中品牌服飾子行業(yè)下跌11.3%，紡織制造子行業(yè)下跌5.53%。行業(yè)漲幅主要來自大量題材股，基本面良好且二級市場表現(xiàn)也不錯的個股主要有牧高笛、魯泰、比音勒芬等個股。2022年大部分時間在疫情的沖擊下，品牌服飾板塊表現(xiàn)低迷，11月隨著疫情防控措施的放松，板塊迎來一波明顯的修復(fù)；紡織制造全年前高后低，下半年隨著歐美需求的回落，出口制造龍頭的股價出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。進(jìn)入2023年，內(nèi)需的修復(fù)是市場關(guān)注的焦點，最近幾周隨著各地感染人數(shù)快速攀升見頂，線下商場零售客流開始回暖，物流效率也在不斷改善，預(yù)計國內(nèi)消費市場有望迎來一波明顯的復(fù)蘇。我們覆蓋的行業(yè)中，以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費有望受益，以運動服飾、中高端品牌為代表的競爭格局較好的細(xì)分行業(yè)在后期復(fù)蘇中的彈性也更大，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升對消費板塊整體都將形成利好。落實到行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長期高景氣賽道龍頭+制造龍頭+細(xì)分品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。從中長期角度，我們一方面堅定看好運動服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，買入)和愛美客(300896，買入)，建議關(guān)注特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買入)；另一方面我們也看好部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長期增長韌性，重點推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(tuán)(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評級)。另外細(xì)分品牌服飾建議關(guān)注波司登(03998，買入)、報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)。
風(fēng)險提示
國內(nèi)外疫情的的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等
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