>> 方正證券-金融工程研究：2022年量價因子表現(xiàn)出色，中證500增強組合戰(zhàn)勝基準(zhǔn)指數(shù)12.19%-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
1506KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹春曉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1、市場估值
截至2022年12月30日，滬深300指數(shù)股債收益差為8.83%，略低于+2倍標(biāo)準(zhǔn)差，仍處于歷史高位，從中長期角度來看具備較高投資價值。
截至2022年12月30日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為9.31倍、11.32、22.62倍和38.91倍，分別位于歷史22.77%、26.59%、15.55%和16.64%分位數(shù)。
從相對估值來看，截至2022年12月30日，創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)相對PE為3.44倍，位于歷史25.89%分位數(shù)，相對PB為3.70倍，位于歷史51.74%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對于上證50指數(shù)相對PE為3.98倍，位于歷史19.22%分位數(shù)，相對PB為4.60倍，位于歷史37.61%分位數(shù)。
2、資金流動觀察
上周，北向資金凈流入29.02億元，2022年累計凈流入900.20億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括銀行、非銀金融、公用事業(yè)等，分別流入17.4億元、11.4億元、7.7億元，與此同時，北向資金在電子、汽車、交通運輸?shù)刃袠I(yè)分別流出9.8億元、7.8億元、5.9億元。
3、量化組合績效跟蹤
上周，方正金工滬深300指數(shù)增強組合周超額收益為1.19%，中證500指數(shù)增強組合周超額收益為0.33%，中證1000指數(shù)增強組合周超額收益為0.25%，885001優(yōu)選組合周超額收益為-0.89%（基準(zhǔn)為Wind偏股混合型基金指數(shù)885001）。
2022年，滬深300指數(shù)增強組合超額收益為5.50%，中證500指數(shù)增強組合超額收益為12.19%，中證1000指數(shù)增強組合超額收益為10.13%，885001優(yōu)選組合超額收益為7.74%。
4、量價因子績效跟蹤
根據(jù)方正金工多因子系列研究報告，各量價因子2022年整體表現(xiàn)出色，其中“適度冒險”因子2022年多空對沖收益為32.26%，“完整潮汐”因子2022年多空對沖收益為25.83%，“勇攀高峰”因子2022年多空對沖收益為17.69%，“球隊硬幣”因子2022年多空對沖收益為31.71%，“云開霧散”因子2022年多空對沖收益為31.55%，“飛蛾撲火”因子2022年多空對沖收益為29.34%，“草木皆兵”因子2022年多空對沖收益為24.18%。
風(fēng)險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險；市場可能發(fā)生超預(yù)期變化；各驅(qū)動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風(fēng)險。
|
|
