>> 國盛證券-銀行業(yè)本周聚焦-近期跟蹤：Q1開門紅儲備、基本面情況如何？-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大?。?/td>
| 759KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,陳功 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
Q4以來，雖然經濟仍有下行壓力，但疫情管控優(yōu)化、地產及穩(wěn)增長政策加碼，市場對于2023年信貸投放能否回暖，地產融資能否改善、銀行基本面趨勢等問題較為關注。本篇報告我們結合當下宏觀環(huán)境以及近期跟蹤銀行的情況，對板塊當前基本面進行深入的分析與展望。
一、開門紅項目儲備如何？2023年信貸投放規(guī)模、節(jié)奏的安排？
1、總量：預計2023年全年新增貸款不低于2022年。政策導向上，Q4貨幣政策委員會例會上再度強調“保持信貸總量有效增長，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配”。銀行自身安排上，考慮到2023年（特別是上半年）息差還有下行壓力，大多也需要加大信貸投放，預計上市銀行貸款2023年增量將不低于2022年。
2、節(jié)奏上：項目儲備充足，有望支撐23Q1“開門紅”。往年來看，銀行Q1貸款投放一般占全年的30%-40%左右。展望2023年，預計各家銀行項目儲備較為充足，相比2022年同期有望“同比多增”。我們預計也有一些國有大行、股份行22Q4在政策引導下，有一定“提前搶投放”現(xiàn)象（12月最后一周6個月期國股和城商行轉貼現(xiàn)利率分別大幅回升66bps、71bps），這對23Q1或將形成一定的“分流”，但大部分中小行主要按照自身戰(zhàn)略、規(guī)劃與節(jié)奏投放，23Q1有望繼續(xù)實現(xiàn)“同比多增”。
3、結構上：預計各家銀行零售投放意愿較強，但Q1仍以對公為主。
4、分銀行類型來看：
1）國有大行：政策性開發(fā)性金融工具等配套融資項目穩(wěn)步推進中，預計2023年將繼續(xù)保持穩(wěn)定、較快的增長，發(fā)揮“頭雁”作用。
2）股份行：2022年增長放緩主要是貸款結構中占比較高的地產、消費類貸款增長乏力，2023年地產融資環(huán)境改善、按揭和消費需求恢復的情況下，或有增速向上恢復的彈性。
3）區(qū)域性中小行：上市中小行大多為發(fā)達地區(qū)的龍頭銀行，項目儲備充足，且不少銀行正處于戰(zhàn)略發(fā)展期，預計大多數(shù)2023年投放積極性較高。
二、疫情管控優(yōu)化后，各家銀行2023年零售投放如何展望？
2022年以來居民預防性儲蓄需求增強，累計新增居民存款14.9萬億（同比多增6.9萬億），僅11月單月即增加2.25萬億。隨著后續(xù)疫情管控優(yōu)化完成，居民消費信心與場景重新打開，這些儲蓄存款或有逐步轉化為消費的動力。全年來看，大多數(shù)銀行對于疫情優(yōu)化后消費復蘇的態(tài)勢和方向是較有信心的，2023年多有意加大零售貸款的投放力度，新增零售貸款占比或將提升。
但節(jié)奏上來看：預計大多數(shù)銀行零售貸款將主要在Q2開始發(fā)力。一方面，當前仍然處于疫情優(yōu)化的初級階段，消費場景尚未完全復蘇，按揭需求仍較為疲弱，銀行也在密切跟蹤。另一方面，當前銀行的工作重心主要在Q1對公儲備項目搶投放上。
分貸款類別來看：1）按揭：正如11月累計住宅銷售面積同比減少26.2%所顯示的，地產銷售增速環(huán)比仍在下行，預計大多銀行按揭投放回暖信號尚不明顯，未來還需持續(xù)觀察，在這過程中，大多數(shù)銀行會加大經營貸、消費貸的投放力度進行補充。2）經營貸：大多數(shù)銀行將繼續(xù)加大投放力度，行業(yè)競爭也較為激烈，不僅僅是國有大行、股份行，近年來越來越多以前更多做中型企業(yè)的中小行，也在戰(zhàn)略上加大了對普惠小微、經營類貸款的投入力度。3）消費貸：大部分銀行都在關注消費復蘇的態(tài)勢，需求恢復后投放或有望上量。此外，不少中小行在戰(zhàn)略層面正加大這類貸款的投放力度（如寧波銀行完成消金公司收購，打開了全國擴張空間，南京銀行建立了消費金融中心+信用卡+互聯(lián)網貸款的全方位服務體系，相關貸款正加速增長等等），2023年有望實現(xiàn)快速增長。
三、地產開發(fā)貸融資環(huán)境、資產質量等有何邊際變化？
政策支持開發(fā)商融資的方向較為明確，銀行也與不少房企簽訂了很多合作協(xié)議（已披露上市銀行的總行級、意向性合作授信金額達3.1萬億），預計銀行對地產開發(fā)商的相關貸款投放有望企穩(wěn)或回升，但回升的幅度、投放的規(guī)模也要綜合考慮項目資質、還款來源、所處區(qū)位等因素，未來各月增量、投放節(jié)奏仍需觀察。好在“三支箭”、“金融16條”等政策出臺以來，市場信心已得到一定修復，房企融資壓力也得到一定緩解（如12月單月新增地產債違約數(shù)量、金額為7個、68億，較7月高峰時的27個、328億已明顯下降），不少銀行開發(fā)貸的不良生成升幅或已開始邊際放緩，在這種情況下，預計未來開發(fā)商融資環(huán)境或有望逐步開始“實質性改善”。
四、息差表現(xiàn)，特別是重定價壓力，或成為決定銀行收入節(jié)奏的關鍵
1、資產端重定價是影響息差節(jié)奏的關鍵：測算23Q1重定價+新發(fā)貸款利率下行將負面影響全行業(yè)息差8bps左右，其中中小行按揭及中長期貸款占比較小，測算重定價對息差影響或多在6bps以下，如寧波銀行1年內貸款占比近60%，22Q3已完成重定價，5年期以上貸款占比僅15%，測算對息差影響僅3bps。
2、負債端：仍有優(yōu)化空間，但預計或相對剛性。9月國股行掛牌利率下調，一定程度上緩解了息差下行壓力，但同時定期化趨勢也較為明顯（2022年1-10月以來住戶活期存款增長1.
|
|
