>> 光大證券-揚(yáng)農(nóng)化工(600486)公告點(diǎn)評：擬實(shí)施限制性股票激勵計劃，彰顯農(nóng)藥龍頭長遠(yuǎn)發(fā)展信心-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 695KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙乃迪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：12月31日，公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》。公告表示公司擬授予激勵對象限制性股票350.88萬股（占公司股本總額1.13%），對應(yīng)授予價格為52.30元/股。本次激勵計劃涉及的標(biāo)的股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行公司A股普通股。
點(diǎn)評：
擬實(shí)施限制性股票激勵計劃，綁定核心人員利益推動公司長遠(yuǎn)優(yōu)質(zhì)發(fā)展。根據(jù)公司公告，公司此次激勵計劃首次擬授予282.88萬股，并預(yù)留授予68萬股。首次授予激勵對象共計不超過228人，約占公司員工總數(shù)的7.3%，包括公司董事、高級管理人員、管理和技術(shù)關(guān)鍵崗位人員以及董事會認(rèn)為需要激勵的其他業(yè)務(wù)骨干人員。公司此次激勵計劃將以2023-2025年的凈資產(chǎn)收益率、扣非歸母凈利潤和資產(chǎn)負(fù)債率三大財務(wù)數(shù)據(jù)作為業(yè)績考核依據(jù)，其中23-25年的ROE考核目標(biāo)分別為16.3%、16.3%、17.75%；扣非歸母凈利潤考核目標(biāo)分別為15.04、17.30、19.89億元；資產(chǎn)負(fù)債率考核目標(biāo)為分別不超過46.62%、46.61%、46.60%。同時，業(yè)績考核目標(biāo)也要求公司ROE和扣非歸母凈利潤不低于航錦科技等28家對標(biāo)企業(yè)75分位值水平。本次激勵計劃的實(shí)施可將公司核心骨干人員利益與公司長遠(yuǎn)發(fā)展緊密結(jié)合，在防止人才流失的同時推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，并且也符合二十大報告中所提及的“推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力”等相關(guān)要求與目標(biāo)。
內(nèi)生與外延并舉，拓寬產(chǎn)能布局夯實(shí)自身實(shí)力。公司最初以擬除蟲菊酯類殺蟲劑起家，后續(xù)通過自發(fā)設(shè)立子公司和外延收購持續(xù)拓寬自身產(chǎn)業(yè)鏈布局，現(xiàn)已擁有殺蟲劑、除草劑、殺菌劑等大類下多種原藥、助劑產(chǎn)品。2022年年內(nèi)，公司優(yōu)嘉四期一階段項目全面投產(chǎn)達(dá)效，二階段項目如期完成設(shè)備安裝，現(xiàn)已具備調(diào)試條件。2022年5月，公司公告將在遼寧省葫蘆島經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)設(shè)立全資子公司遼寧優(yōu)創(chuàng)植物保護(hù)有限公司進(jìn)行農(nóng)藥、化工產(chǎn)品及其中間體項目的生產(chǎn)，有望為公司發(fā)展注入新的動力。
盈利預(yù)測、估值與評級：公司實(shí)施限制性股票激勵計劃，將有效地綁定公司核心人員利益，推動公司長遠(yuǎn)優(yōu)質(zhì)發(fā)展。公司作為農(nóng)藥行業(yè)龍頭企業(yè)持續(xù)拓寬產(chǎn)能及產(chǎn)品種類布局，為公司未來發(fā)展注入充足動力。我們維持公司2022-2024年盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為19.30/22.40/25.97億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品及原材料價格波動，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)能建設(shè)風(fēng)險，安全和環(huán)保生產(chǎn)風(fēng)險。
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