久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司近日發(fā)布2023年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向包括保利集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象，發(fā)行不超過(guò)8.19億股（占當(dāng)前總股本的6.84%），其中，保利集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不低于人民幣1億元且不超過(guò)10億元。本次募集資金總額不超過(guò)125億元，擬投入廣州保利領(lǐng)秀海、西安保利天匯、大連保利城等14個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　事件評(píng)論
　　再融資有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為逆勢(shì)擴(kuò)表和行業(yè)整合提供潛在資金支持。公司把握行業(yè)再融資放開機(jī)遇，非公開發(fā)行募集資金有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)綜合資金實(shí)力；保利集團(tuán)主動(dòng)認(rèn)購(gòu)不低于1億元且不超過(guò)10億元，彰顯了對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展的支持與信心。截至目前保利集團(tuán)直接及間接持有公司40.49%股份，盡管本次非公開發(fā)行或?qū)ζ涑止杀壤幸欢ㄏ♂?，但?shí)控人地位不會(huì)改變。募資投向的14個(gè)項(xiàng)目位于長(zhǎng)三角、珠三角以及西安、大連等區(qū)域，總貨值近628億元，主要為2021-2022年間獲取的優(yōu)質(zhì)地塊，盈利性有保證（項(xiàng)目預(yù)估凈利潤(rùn)合計(jì)約52億元，銷售凈利率處于6.7%-10.0%區(qū)間，均值8.3%）；項(xiàng)目當(dāng)前均處在建狀態(tài)，將在2023-2026年左右陸續(xù)交付。雖然定增對(duì)于公司短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)相對(duì)有限，但更值得期待的是，定增對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的明顯優(yōu)化，也進(jìn)一步提高公司逆勢(shì)擴(kuò)表和行業(yè)整合的潛力，一旦市場(chǎng)需求端逐步企穩(wěn)（尤其核心城市邊際復(fù)蘇），公司的擴(kuò)張潛力將逐步兌現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)頭部央企市占率有望持續(xù)提升。
　　銷售排名躍升至行業(yè)第二，土地拓展更為聚焦，且拿地金額強(qiáng)度已不算低，總量土儲(chǔ)仍相對(duì)充裕。參考克而瑞數(shù)據(jù)，公司2022年全年實(shí)現(xiàn)銷售金額4573億元（-15.1%），面積2753萬(wàn)平（-17.5%），均價(jià)1.66萬(wàn)元/平（+3.0%）；盡管銷售規(guī)模隨行業(yè)趨勢(shì)下行，但受益于聚焦一二線核心城市布局與信用口碑優(yōu)勢(shì)，銷售均價(jià)仍實(shí)現(xiàn)逆市上漲；公司12月單月銷售金額同比達(dá)+41.9%，全年銷售金額排名從去年的第四名躍升至行業(yè)第二。公司把握投資機(jī)遇，重視拿地質(zhì)量，前11月新增計(jì)容建面964萬(wàn)平（-59.8%），拿地總價(jià)1553億元（-1.4%），樓面均價(jià)1.61萬(wàn)元/平（+145.5%），盡管拿地面積偏少，但金額口徑的拿地強(qiáng)度為38.8%（+7.2pct），已不算低。弱市背景下公司拿地更為聚焦核心城市（樓面均價(jià)大幅上行即是明證），地塊去化率與利潤(rùn)率相對(duì)更有保障。公司土儲(chǔ)仍相對(duì)充裕，截至三季度末，公司待開發(fā)面積可支撐1年以上新開工，未售土儲(chǔ)可支撐3年以上銷售。
　　格局優(yōu)化的長(zhǎng)期勝出者，定增進(jìn)一步提升擴(kuò)表和整合潛力。在本輪行業(yè)加速格局優(yōu)化過(guò)程中，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已在融資、土地和銷售等層面充分顯現(xiàn)，逆周期拿地彰顯相對(duì)進(jìn)取的經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向，領(lǐng)先的信用優(yōu)勢(shì)更是多數(shù)房企無(wú)法逾越的堅(jiān)實(shí)壁壘，公司開發(fā)領(lǐng)域的龍頭價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)地位在本輪周期體現(xiàn)得淋漓盡致。格局優(yōu)化與份額提升為公司的長(zhǎng)期投資邏輯，再融資優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為逆勢(shì)擴(kuò)張和行業(yè)整合提供進(jìn)一步的潛在支持，一旦市場(chǎng)企穩(wěn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望加速兌現(xiàn)，不動(dòng)產(chǎn)生態(tài)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大也打開遠(yuǎn)期盈利與估值空間。預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利279/284/301億元，對(duì)應(yīng)PE為6.5/6.4/6.0X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、非公開發(fā)行事項(xiàng)存在一定不確定性；
　　2、結(jié)算節(jié)奏與結(jié)構(gòu)存不確定性