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每周一談：關(guān)注防控政策持續(xù)優(yōu)化下的醫(yī)美板塊
　　醫(yī)美市場千億賽道，增長迅速。我國醫(yī)美行業(yè)雖起步較晚，但增速較快，目前為全球第二大醫(yī)美市場。據(jù)更美統(tǒng)計，2015-2020年我國醫(yī)療美容行業(yè)市場規(guī)模由643億元增至1795億元，CAGR達(dá)22.79%。雖在2020年受疫情影響，線下客流減少，增速放緩，但在高需求下，未來有望恢復(fù)高速增長。
　　我國醫(yī)美行業(yè)滲透率較低，提升空間較大。相較醫(yī)美行業(yè)起步較早的日本、美國和韓國，我國醫(yī)美行業(yè)仍處于發(fā)展階段，滲透率較低。據(jù)德勤統(tǒng)計，我國醫(yī)美項目滲透率從2014年的2.4%上升至2019年的3.6%，同期韓國滲透率為20.5%。同時，我國醫(yī)美療程快速增長，2018年我國醫(yī)美療程數(shù)同比增速為26.4%，超過美國成為全球醫(yī)美診療最多的國家，但每千人接受醫(yī)美診療的人數(shù)僅14.5人，僅為韓國（89.2人）和美國（52.2人）的1/7和1/4。
　　消費群體年輕化，醫(yī)美接受度上升。隨著國民消費升級和醫(yī)美行業(yè)數(shù)字媒體營銷帶來的消費者意識增強(qiáng)，我國消費者，特別是年輕消費者，對醫(yī)美行業(yè)接受度和認(rèn)可度較高，為主力消費群體。2021年，20-25歲的醫(yī)美消費者占比最高，達(dá)到38.2%。隨著醫(yī)美消費者群體年齡增長，消費能力逐步提高，醫(yī)美市場增長潛力較高。
　　輕醫(yī)美成為醫(yī)美發(fā)展新風(fēng)向，受到關(guān)注。醫(yī)美項目分為手術(shù)類項目和非手術(shù)類項目，手術(shù)類項目被稱為重整形，主要通過手術(shù)直接改變或改善外觀，非手術(shù)類項目被稱為輕醫(yī)美，主要包括注射填充等微整形。輕醫(yī)美憑借其單價低，風(fēng)險小及恢復(fù)快等特點，受到消費者歡迎。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，輕醫(yī)美用戶數(shù)量占比自2019年的72.6%增長至2021年的83.1%，成為醫(yī)美用戶主要選擇。
　　高復(fù)購率支撐輕醫(yī)美市場增長。由于輕醫(yī)美項目維持時間較短，具有一定周期性，輕醫(yī)美消費具有較高的復(fù)購率，有助于維持輕醫(yī)美存量市場規(guī)模，快速增長。據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示，80%以上輕醫(yī)美用戶會周期性體驗輕醫(yī)美項目。
　　關(guān)注防控政策持續(xù)優(yōu)化下的醫(yī)美板塊。隨著防控政策持續(xù)優(yōu)化，線下出行恢復(fù)，醫(yī)美線下消費場景修復(fù)，建議關(guān)注醫(yī)美板塊龍頭企業(yè)愛美客（300896.SZ）、華熙生物（688363.SH）、華東醫(yī)藥（000963.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）。
　　市場回顧（12月19日-12月23日）：
　　在申萬一級行業(yè)中，輕工制造行業(yè)本周上漲0.81%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第19，跑輸大盤，在各子板塊中，造紙板塊表現(xiàn)較好，上漲2.56%，家居用品板塊表現(xiàn)相對較差，下跌0.73%；紡織服飾行業(yè)本周上漲1.11%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第16，跑輸大盤，紡織制造板塊下跌1.12%，服裝家紡板塊上漲1.69%，飾品板塊上漲3.48%；美容護(hù)理行業(yè)本周上漲3.88%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第3，跑贏大盤，子板塊中，個護(hù)用品板塊上漲1.55%，化妝品板塊上漲4.34%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：
　　家具：本周TDI價格較上周有所上升，MDI價格較上周有所上升。
　　紡織服裝：12月23日，棉花價格為15039.23元/噸，較上周上漲0.46%；滌綸的價格有所上升。
　　投資策略：隨著防控政策持續(xù)優(yōu)化，線下出行恢復(fù)，醫(yī)美線下消費場景修復(fù)，建議關(guān)注醫(yī)美板塊龍頭企業(yè)愛美客（300896.SZ）、華熙生物（688363.SH）、華東醫(yī)藥（000963.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）。
　　風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。