>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：2023年基建REITs有望加速發(fā)展，關(guān)注近期光伏建設(shè)和運(yùn)營(yíng)板塊投資機(jī)會(huì)-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（12.26-12.30）建筑裝飾行業(yè)（SW）上升0.61%，弱于上證綜指（1.42%）、滬深300（1.13%）、深證成指（1.53%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第22位，行業(yè)排名與上周（第29位）相比上升7位。分子板塊看，園林工程（2.06%）、鋼結(jié)構(gòu)（1.75%）和房屋建設(shè)（1.00%）板塊跌幅較大，國(guó)際工程（-1.76%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有72家公司錄得上漲，數(shù)量占比49.32%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)跌幅（0.61%）的公司數(shù)量59家，占比40.41%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周表現(xiàn)超過行業(yè)跌幅的公司家數(shù)與上周相比有所上升。行業(yè)漲幅前5為龍建股份（24.58%）、能輝科技（22.35%）、龍?jiān)ㄔO(shè)（14.16%）、杰恩設(shè)計(jì)（11.19%）、寶鷹股份（7.10%）；本周行業(yè)跌幅前5為奇信股份（-12.02%）、蕾奧規(guī)劃（-11.76%）、上海港灣（-8.86%）、中鋼國(guó)際（-7.84%）、甘咨詢（-6.39%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，至12月30日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.84倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所上升，市凈率較上周相比持平。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為中國(guó)建筑（3.98）、中國(guó)鐵建（4.14）、山東路橋（4.57）、中國(guó)中鐵（4.62）、陜西建工（4.83）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.48）、中國(guó)交建（0.55）、中國(guó)中鐵（0.56）、東方園林（0.62）、中國(guó)建筑（0.63）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
本周全國(guó)財(cái)政工作視頻會(huì)議在北京召開，會(huì)議要求2023年要發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；基建融資方面，發(fā)改委投資司副司長(zhǎng)韓志峰表示明年基礎(chǔ)設(shè)施REITs很可能會(huì)進(jìn)入快速發(fā)展期。地產(chǎn)領(lǐng)域，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清指出對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域的重大風(fēng)險(xiǎn)化解，要促進(jìn)金融與房地產(chǎn)正常循環(huán)，滿足房地產(chǎn)市場(chǎng)合理融資需求，改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表。2023年穩(wěn)增長(zhǎng)仍為經(jīng)濟(jì)建設(shè)重要內(nèi)容之一，下一步著力擴(kuò)大內(nèi)需，疊加優(yōu)化調(diào)整疫情防控政策的落實(shí)，2023年基建投資有望持續(xù)高增，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體好轉(zhuǎn)。本周維持穩(wěn)增長(zhǎng)投資主線不改，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈標(biāo)的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)建議關(guān)注新型電力建設(shè)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。
在宏觀層面，本周全國(guó)財(cái)政工作視頻會(huì)議在北京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2023年積極的財(cái)政政策要加力提效，更直接更有效發(fā)揮積極財(cái)政政策作用。此次會(huì)議對(duì)于新一年財(cái)政政策落實(shí)提出了五個(gè)方面發(fā)力方向，包括完善稅費(fèi)支持政策，加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌，優(yōu)化組合財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，大力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，均衡區(qū)域間財(cái)力水平等。會(huì)議要求，2023年要增強(qiáng)財(cái)政政策的針對(duì)性有效性，優(yōu)化完善助企紓困政策，激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力，落實(shí)落細(xì)就業(yè)優(yōu)先政策，大力提振市場(chǎng)主體信心；要發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用，強(qiáng)化政府投資對(duì)全社會(huì)投資的引導(dǎo)帶動(dòng)，促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，加力穩(wěn)定外貿(mào)外資，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。在明年著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求的背景下，2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體好轉(zhuǎn)，疊加優(yōu)化調(diào)整防疫政策的落實(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面不改、經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力大。
在基建融資層面，國(guó)家發(fā)展改革委投資司副司長(zhǎng)韓志峰在第七屆“中國(guó)PPP論壇”上表示，明年基礎(chǔ)設(shè)施REITs很可能會(huì)進(jìn)入快速發(fā)展期。REITs打通了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域“募、投、管、退”的全流程，豐富了基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的權(quán)益融資渠道，已經(jīng)產(chǎn)生了較好的拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資的效果。預(yù)計(jì)到今年年底，共有24只REITs正式掛牌，總發(fā)行規(guī)模783.6億元，希望到明年年底，基礎(chǔ)設(shè)施REITs能夠超過60只，總發(fā)行規(guī)模超過2000億元。韓志峰認(rèn)為，明年以及今后一段時(shí)期，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投融資至少包括六大重點(diǎn)領(lǐng)域，分別是低碳減排、新型基礎(chǔ)設(shè)施、重點(diǎn)民生保障、重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板和城市更新。
在交通和水利建設(shè)領(lǐng)域，交通運(yùn)輸部發(fā)布前11月交通固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。1-11月，全國(guó)完成交通固定資產(chǎn)投資3.5萬億元，同比增長(zhǎng)5.8%。其中，完成公路投資2.6萬億元，同比增長(zhǎng)9.1%；完成水運(yùn)投資1478億元，同比增長(zhǎng)10.2%。11月單月，完成交通固定資產(chǎn)投資3695億元，同比增長(zhǎng)0.9%。其中，完成公路投資2800億元，同比增長(zhǎng)5.4%；完成水運(yùn)投資182億元，同比增長(zhǎng)21.2%。水利部副部長(zhǎng)劉偉平主持2023年重大水利工程前期工作調(diào)度會(huì)商，部署加快推進(jìn)2023年重大水利工程前期工作。為加快推進(jìn)明年重大水利工程前期工作，水利部商國(guó)家發(fā)展改革委和有關(guān)地方，研究提出了2023年重點(diǎn)推進(jìn)前期工作重大項(xiàng)目清單。劉偉平要求，有關(guān)地方和單位要高度重視，切實(shí)抓好落實(shí)，統(tǒng)籌推進(jìn)列入清單的重大水利項(xiàng)目前期工作，突出抓好戰(zhàn)略性骨干工程前期工作，著力抓好前期工作進(jìn)度和質(zhì)量。
在地產(chǎn)層面，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日主持召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，指出對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域的重大風(fēng)險(xiǎn)化解，要促進(jìn)金融與房地產(chǎn)正常循環(huán)，做好“保交樓、
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