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行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲0.7%，滬深300上漲1.1%。估值上，截止12月30日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為26倍，較前一周上漲0.4%。
　　投資建議：在購(gòu)置稅優(yōu)惠和新能源補(bǔ)貼政策的末端效應(yīng)助力下，12月乘用車零售增長(zhǎng)明顯，但23年初在疫情擾動(dòng)疊加22年政策透支效應(yīng)以及眾多新能源品牌漲價(jià)的影響下，預(yù)計(jì)1月終端需求偏弱。1月進(jìn)入年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受明年美國(guó)電車高增長(zhǎng)紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月1-25日，乘用車零售167.4萬輛，同比增長(zhǎng)9%，較上月同期增長(zhǎng)47%；乘用車批發(fā)141.4萬輛，同比下降17%，較上月同期增長(zhǎng)11%，預(yù)計(jì)12月全月乘用車零售小幅增長(zhǎng)，批發(fā)銷量同比下滑。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）。
　　新能源汽車：各新能源汽車品牌陸續(xù)發(fā)布22年12月銷量情況，環(huán)比來看，除哪吒外，均實(shí)現(xiàn)一定程度增長(zhǎng)，其中北汽藍(lán)谷、小鵬、理想、問界系列實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)；同比來看，分化明顯，北汽藍(lán)谷、蔚來、理想、極氪、廣汽埃安實(shí)現(xiàn)50%以上增長(zhǎng)，小鵬、哪吒、東風(fēng)嵐圖實(shí)現(xiàn)20%以上下滑。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
　　智能汽車：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)與安路勤聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)，11月乘用車智能化指數(shù)為48.0，環(huán)比增長(zhǎng)8.4%。在智能汽車供給持續(xù)多元、測(cè)試道路不斷開放、相應(yīng)配套制度不斷完善的背景下，我們認(rèn)為供給創(chuàng)造需求的邏輯將持續(xù)演繹，未來智能汽車產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展。繼續(xù)建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，如長(zhǎng)安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）。
　　重卡：受益于疫情管控放松，12月重卡銷量預(yù)計(jì)環(huán)比將有所回升，未來在疫情影響逐漸消退以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)出臺(tái)的背景下，預(yù)計(jì)重卡銷量穩(wěn)步復(fù)蘇的確定性強(qiáng)。主要標(biāo)的：中國(guó)重汽（ 3808.HK/000951）、濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。