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主要觀點(diǎn)：
　　2023年，為期三年的疫情沖擊將全面消退，這會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)GDP增速在全球經(jīng)濟(jì)減速背景下逆勢(shì)回升。
　　2022年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求“加大宏觀政策調(diào)控力度”，“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)”，這意味著2023年、特別是2023年上半年宏觀政策仍會(huì)保持較強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)力度。2023年GDP增速目標(biāo)將設(shè)定在“5.0%左右”，高于2022年約3.0%的實(shí)際增長(zhǎng)水平。
　　2023年“積極的財(cái)政政策要加力提效，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度”。我們預(yù)計(jì)2023年目標(biāo)財(cái)政赤字率將上調(diào)至3.1%左右，新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度會(huì)在4萬(wàn)億左右，均較上年有所提高，其中一個(gè)作用是對(duì)沖土地出讓金收入下滑對(duì)地方政府財(cái)政的影響。貨幣政策方面，2023年經(jīng)濟(jì)增速回升背景下，全面降息降準(zhǔn)的概率下降，而針對(duì)房地產(chǎn)的定向降息將持續(xù)推進(jìn)，新增信貸和社融規(guī)模會(huì)較2022年小幅增加。
　　2023年GDP同比增速有望達(dá)到5.0%-6.0%左右，實(shí)際增長(zhǎng)動(dòng)能“前低后高”，主要拉動(dòng)力是疫情消退后的消費(fèi)修復(fù)，以及政策面還會(huì)保持一定穩(wěn)增長(zhǎng)力度。2023年宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定因素是房地產(chǎn)行業(yè)何時(shí)回暖及其修復(fù)斜率。在全球經(jīng)濟(jì)減速背景下，2023年出口增速將明顯回落，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力有可能由正轉(zhuǎn)負(fù)。
　　2023年CPI同比漲幅中樞將小幅上移至2.5%附近，其中消費(fèi)反彈有可能帶動(dòng)消費(fèi)品價(jià)格階段性較快上漲，但總體形勢(shì)將控制在溫和狀態(tài)。2022年M2及居民儲(chǔ)蓄存款高增驅(qū)動(dòng)2023年CPI快速上漲的風(fēng)險(xiǎn)不大，豬周期進(jìn)入價(jià)格下行階段也會(huì)對(duì)CPI漲幅起到一定抑制作用。2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩、俄烏沖突進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)可控，國(guó)際大宗商品價(jià)格有望延續(xù)當(dāng)前的回落勢(shì)頭，加之“保供穩(wěn)價(jià)”下，國(guó)內(nèi)煤、鋼價(jià)格將繼續(xù)趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2023年P(guān)PI同比將“前低后高”，整體漲幅會(huì)進(jìn)一步回落至1.0%左右。
　　2023年需關(guān)注國(guó)際地緣政治局勢(shì)演化、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)走向及疫情余波等可能帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。