>> 國金證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：新冠將實施乙類乙管，元旦假期出行活躍-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大?。?/td>
| 1485KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭樹明,王凱婕 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
板塊市場回顧
本周（12/26-12/30）交運(yùn)指數(shù)上漲0.05%，滬深300指數(shù)上漲1.1%，跑輸大盤1.1%，排名22/29。交運(yùn)子板塊中公交板塊漲幅最大（+3.4%），機(jī)場板塊跌幅最大（-2.8%）
行業(yè)觀點
快遞：11月快遞件量分化，順豐申通逆勢增長。2022年11月全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成103.5億件，同比下降8.7%；業(yè)務(wù)收入完成978.5億元，同比下降9%?？爝f單票收入9.45元，同比下降0.3%。同期順豐、韻達(dá)、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)量同比分別+2.9%、-21.4%、-6.7%、+2.2%，市場份額分別為10.2%、14.3%、15.7%、11.7%，環(huán)比分別+0.7%、-1.1%、-0.3%、-1.0%。伴隨全國多地優(yōu)化疫情防控措施，消費(fèi)潛力釋放，將刺激快遞業(yè)務(wù)量的強(qiáng)勁復(fù)蘇。價格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。推薦順豐控股，圓通速遞。
物流：化工物流龍頭業(yè)績增長確定性強(qiáng)，ToB供應(yīng)鏈需求廣闊?；の锪骶哂懈唛T檻，監(jiān)管趨嚴(yán)供給受限，需求端穩(wěn)定增長，龍頭業(yè)績增長確定性強(qiáng)。制造業(yè)升級對ToB生產(chǎn)性供應(yīng)鏈物流需求增加，重視系統(tǒng)投入、強(qiáng)管理的企業(yè)將勝出。12月31日盛航股份公告以17,510萬元向東莞市豐海海運(yùn)有限公司購置了其名下船名為“盛航化9”輪（原船名“豐海9”輪）及“盛航化10”輪（原船名“豐海18”輪）兩艘內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶100%所有權(quán)。目前，上述兩艘船舶在經(jīng)過必要的廠修改造后已投入運(yùn)營。本次投資購置內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶有利于進(jìn)一步增加公司船隊規(guī)模，優(yōu)化船舶運(yùn)力結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司的核心競爭力和綜合服務(wù)能力。推薦宏川智慧、興通股份。
航空機(jī)場：新冠將實施“乙類乙管”，元旦假期航班量環(huán)比回升。國家衛(wèi)健委發(fā)布對新冠病毒感染實施“乙類乙管”的總體方案，對新冠病毒感染者不再實行隔離措施，方案還提出優(yōu)化中外人員往來管理，國際航線增班可期。隨著年底政策利好集中釋放，部分核心城市第一波感染高峰逐漸結(jié)束，疊加提前出行的春運(yùn)返鄉(xiāng)客流，2023年元旦假期跨省出行市場活躍。根據(jù)同程數(shù)據(jù)，2023年元旦國內(nèi)機(jī)票訂單量較疫情前的2020年元旦假期上漲2%，機(jī)票均價從2020同期的676元上漲至905元。根據(jù)航班管家，2022年12月31日-2023年1月1日，全民航客運(yùn)航班量分別為2019年53%和44%，預(yù)計1月2日航班量8639架次，約為2019年62%。2022年12月25日-2023年1月1日國內(nèi)客運(yùn)量約為2019年54%，國際客運(yùn)量約為2019年8%，客座率升至72%。中長期航空需求終將恢復(fù)增長，且航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價市場化業(yè)績將大幅反彈；國際客流恢復(fù)后，國際樞紐機(jī)場投資價值將凸顯。推薦中國國航。
航運(yùn)：油運(yùn)長期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。集運(yùn)：CCFI環(huán)比下降2.77%，SCFI環(huán)比上升0.04%，上周PDCI環(huán)比下降1.86%。油運(yùn)：上周BDTI環(huán)比下降9.9%，同比上升133.8%；上周BCTI環(huán)比上升4.1%，同比上升167.5%。干散貨運(yùn)輸：上周BDI環(huán)比下降2.9%，同比下降34.0%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受老舊船舶拆船、環(huán)保政策、新訂單有限、船臺產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運(yùn)復(fù)蘇機(jī)會。
風(fēng)險提示
疫情影響超預(yù)期風(fēng)險，油價上漲風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險，價格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險。
|
|
