>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報：俄方禁止向設(shè)置價格上限國家提供石油，油價持續(xù)反彈-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 1323KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本期投資提示：
俄方禁止向設(shè)置價格上限國家提供石油，油價持續(xù)反彈。至12月30日收盤，Brent原油期貨收于85.91美元/桶，較上周末環(huán)比上漲2.37%，周均價為83.94美元/桶，環(huán)比上漲3.15%。供應(yīng)端：1）國家能源局在2023年全國能源工作會議上宣布，要推動油氣增產(chǎn)增供，并預計2023年原油產(chǎn)量達到2.05億噸、天然氣增產(chǎn)60億立方米以上；2）由于歐盟將從明年2月5日起禁止大部分海運進口俄羅斯石油產(chǎn)品，俄羅斯在抓緊增加柴油出口。預計來自俄羅斯主要波羅的海和黑海港口（包括白俄羅斯一些港口）的燃料出貨量將在明年1月份激增至268萬噸，比12月份的計劃裝載量增加8%，達到近三年來的出口量新高；3）12月29日，俄羅斯財政部長西盧安諾夫表示，俄羅斯將以市場價格向未實行價格上限的國家出售石油。同時，俄羅斯總統(tǒng)普京于27日簽署總統(tǒng)令，將禁止向在合同中直接或間接使用設(shè)置價格上限機制的外國法人和個人供應(yīng)俄石油和石油產(chǎn)品；4）截至12月23日當周，美國戰(zhàn)略石油儲備減少350萬桶，至3.7513億桶，為1983年12月以來最低水平；5）哈薩克斯坦將把2023年石油產(chǎn)量上調(diào)至9050萬噸，2022年為8400萬噸；6）11月俄羅斯石油和凝析油產(chǎn)量從10月的1071萬桶/日增至1090萬桶/日。
美國原油庫存增加，鉆機數(shù)減少，煉廠開工率回升。美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.19億桶，比前一周增長72萬桶，原油庫存比過去五年同期低約6%；美國汽油庫存總量2.23億桶，比前一周下降311萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約4%；餾分油庫存1.20億桶，比前一周增加28萬桶，庫存量比過去五年同期低約7%。丙烷/丙烯庫存降299萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.75億桶，下降了350萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1614.9萬桶，比前一周增加17.3萬桶；煉油廠開工率92%，比前一周上升1.1個百分點。上周美國原油進口量平均每天625萬桶，比前一周增加43.3萬桶。12月23日美國原油產(chǎn)量為1200萬桶/天，較上周環(huán)比下降10萬桶/天，比一年前增加20萬桶/天。12月30日美國采油鉆機621臺，環(huán)比上周減少1臺，年增加141臺。
乙烯環(huán)比持平，丙烯環(huán)比下跌，PX、PTA延續(xù)漲勢。東北亞乙烯價格環(huán)比持平，至12月28日，乙烯CFR東北亞收于870美元/噸，環(huán)比持平。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量81.53萬噸，環(huán)比上升0.12%。東北亞丙烯價格環(huán)比下跌，12月28日，丙烯CFR中國收于895美元/噸，較上周同期下跌5美元/噸。下游方面，臨近年終，終端行業(yè)存在停工放假預期，丙烯下游整體氛圍較弱，產(chǎn)品價格多數(shù)下移。PX價格延續(xù)漲勢，截至12月28日，亞洲PX市場收盤價955.33元/噸，周環(huán)比上漲0.21%。周內(nèi)中國PX平均開工率67.74%，亞洲平均開工率64.69%，國內(nèi)開工率周環(huán)比下降。自2022年12月12日開始，增加鎮(zhèn)海煉化15萬噸擴能PX裝置，中國產(chǎn)能3603萬噸。PTA價格延續(xù)漲勢，至12月30日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價為5520元/噸，環(huán)比上漲1.63%。周內(nèi)國內(nèi)PTA產(chǎn)量為89.44萬噸，較上周減少1.29萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量92.74萬噸，較之前一周跌0.97%。截至12月29日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為30.17%，環(huán)比上周下降16.68%。
投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風險；全球疫情影響。
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