>> 華創(chuàng)證券-建材行業(yè)周報：政策繼續(xù)發(fā)力，關注地產(chǎn)鏈投資機會-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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本周觀點：政策繼續(xù)發(fā)力，關注地產(chǎn)鏈投資機會。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額77179.6億元，同比下降3.6%；中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年頭部房企銷售下滑幅度明顯，TOP10房企全口徑累計銷售額3.1萬億元，相比2021年下滑33%；但隨著政策持續(xù)發(fā)力，12月27日，銀保監(jiān)會表示，促進金融與房地產(chǎn)正常循環(huán)，做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”工作，滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求，改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表，同時“因城施策”實施差別化住房信貸政策，滿足剛性和改善性住房需求，支持長租房市場建設，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關注地產(chǎn)鏈板塊投資機會?；ǚ矫?，國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，兩批共7399億元金融工具支持的2700多個項目已全部開工建設，今年已發(fā)行專項債券的項目開工率達95%，已使用的專項債券規(guī)模較去年同期大幅提升，隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，且疊加特色的估值體系，我們認為基建央企將迎來估值重估，建議關注基建板塊投資機會。玻纖方面，粗紗價格已處歷史底部，電子紗價格已現(xiàn)反彈，雖庫存處歷史高位，但玻纖企業(yè)庫存拐點已現(xiàn)，11月環(huán)比繼續(xù)下降，且10月出口量環(huán)比提升，伴隨風電、汽車等行業(yè)需求回暖驅(qū)動，未來玻纖行業(yè)整體有望修復，建議關注玻纖板塊投資機會。
本周全國水泥市場價格環(huán)比回落1.6%。價格回落地區(qū)仍圍繞在華東、中南和西南地區(qū)，幅度10-50元/噸。12月底，隨著假期臨近，以及疫情因素影響，建筑工人陸續(xù)返鄉(xiāng)，水泥需求繼續(xù)萎縮，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)平均出貨率降至41%，受此影響，價格延續(xù)下行走勢。庫存：本周全國水泥平均庫存72.88%，同比+11.63pct，環(huán)比-0.19pct。地區(qū)來看，華北、西北地區(qū)庫存減少，華東、中南庫存增加，東北、西南地區(qū)庫存持平。出貨：本周全國水泥平均出貨41.15%，同比-5.07pct，環(huán)比-6.35pct，華北、東北、華東、中南、西南地區(qū)出貨普遍減少，西北地區(qū)出貨持平。
本周浮法玻璃價格環(huán)比下降。本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1678.11元/噸，較上周均價（1680.11元/噸）下降2元/噸，環(huán)比下降0.12%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價格20.50元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-8.70%；3.2mm鍍膜主流大單報價27.50元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-6.67%。
國內(nèi)玻璃纖維市場價格環(huán)比下降。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價4288元/噸，環(huán)比下降0.06%，同比下降30.92%；電子紗市場方面，電子紗均價10100元/噸，環(huán)比持平，同比下降30.99%。庫存方面，11月國內(nèi)行業(yè)庫存為61.08萬噸，環(huán)比下降9.27%，同比上漲211.00%。
市場回顧：本周大盤上漲1.42%，創(chuàng)業(yè)板本周上漲2.65%，建筑材料下跌1.05%。子行業(yè)漲幅前三為耐火材料（1.80%），玻璃制造（1.16%），管材（0.92%）。個股方面：漲幅前五的公司為魯陽節(jié)能（10.15%）、東宏股份（9.13%）、四川金頂（8.91%）、深天地A（8.77%）、福萊特（6.56%）;跌幅前五的公司為蒙娜麗莎（-11.56%）、ST三圣（-9.02%）、祁連山（-6.94%）、帝歐家居（-6.56%）、萬邦德（-5.16%）。
投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預計呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強的格局，帶動玻璃需求回暖，且我們認為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點推薦旗濱集團。玻纖板塊：風電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費建材景氣度有望前置。石膏板重點推薦北新建材；防水行業(yè)重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點關注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點關注堅朗五金。涂料行業(yè)重點關注三棵樹。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑超預期，需求恢復不及預期，政策推進不及預期。
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