>> 申萬宏源-數(shù)字專題系列之?dāng)?shù)據(jù)交易深度2-數(shù)據(jù)要素：從交易所到三大投資邏輯-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 4245KB |
| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋,洪依真,李國盛 |
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結(jié)論：堅定看好2022年后的數(shù)據(jù)要素機(jī)會，背后是無形資產(chǎn)價值重估
政策背景：2022后明顯加速2022年《要素市場化改革》是此輪發(fā)展的重點和起點，《數(shù)據(jù)要素20條》是綱領(lǐng)文件，舉旗定向、探索定道、功能定位。
北上廣深四大國資背景交易所成立，標(biāo)志著數(shù)據(jù)要素流通新階段展開
從2014年的“交易中心”民企參與，到2021年后北上廣深“數(shù)據(jù)交易所”國資、地方產(chǎn)業(yè)資本為主；
數(shù)據(jù)供應(yīng)商，是數(shù)據(jù)要素行業(yè)的基礎(chǔ)，也是本輪更新最先、最核心受益！
整理了上海、北京、杭州三地交易所所有合作商和掛牌數(shù)據(jù)；
上海交易所掛牌產(chǎn)品數(shù)量和種類較為領(lǐng)先，各地交易所掛牌數(shù)據(jù)提供商、服務(wù)商，都有地區(qū)性。
國企背景的交易所更多運營商、銀行、電網(wǎng)等國央企數(shù)據(jù)掛牌；而民企背景的交易平臺價格上更加透明、機(jī)制可能更加靈活。
優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)：準(zhǔn)確性、一致性、時效性、可訪問性、唯一性、穩(wěn)定性、可信性。
數(shù)據(jù)服務(wù)環(huán)節(jié)包括匯集、存儲、基礎(chǔ)加工等，短期建議更加關(guān)注壁壘
2021年11月上海數(shù)據(jù)交易所正式揭牌，同時“數(shù)商”的概念首次正式被權(quán)威機(jī)構(gòu)提出。數(shù)商新生態(tài)：涵蓋數(shù)據(jù)交易主體、數(shù)據(jù)合規(guī)咨詢、質(zhì)量評估、資產(chǎn)評估、交付等多領(lǐng)域。
從目前已有上市公司公告參與數(shù)據(jù)要素市場情況看，布局?jǐn)?shù)據(jù)集成、存儲、加工等成熟環(huán)節(jié)較多；
我們認(rèn)為，以上環(huán)節(jié)，壁壘并不在技術(shù)難度，而在于企業(yè)資質(zhì)！
選股思路一：上市公司參股交易所
廣電運通：2022年與廣州交易集團(tuán)共同出資設(shè)立廣州數(shù)據(jù)交易所；
但值得注意的是2021年后的數(shù)據(jù)交易所（而非2014-2020年的數(shù)據(jù)交易中心）會更加相關(guān)。同時部分國資背景交易所定位為基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，短期內(nèi)可能不以盈利為目標(biāo)。
選股思路二：數(shù)據(jù)供應(yīng)商
運營商：（申萬通信行業(yè)）中國移動（AH）、中國電信、中國聯(lián)通等；產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：上海鋼聯(lián)等；
部分上市公司有數(shù)據(jù)資源，雖尚未參與交易所產(chǎn)品掛牌，但未來有機(jī)會參與；目前上海地區(qū)數(shù)據(jù)供應(yīng)商參與較多，后續(xù)可以增加其他地區(qū)關(guān)注；目前運營商、金融、交通數(shù)據(jù)較多，后續(xù)可以關(guān)注醫(yī)療、政府等數(shù)據(jù)供應(yīng)。
選股思路三：數(shù)據(jù)服務(wù)
1）數(shù)據(jù)加工處理：亞信科技（港股）、深桑達(dá)A、云賽智聯(lián)
2）數(shù)字存儲和數(shù)據(jù)庫：星環(huán)科技-U、易華錄
3）數(shù)據(jù)加密和數(shù)據(jù)安全（偏長期）：安恒信息
選擇標(biāo)的思路上，由于現(xiàn)階段壁壘并不在技術(shù)難度，優(yōu)先已開展合作和具有相關(guān)資質(zhì)背景的公司
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，下游景氣度不及預(yù)期，行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇，技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險。
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