>> 東方證券-交通運輸行業(yè)周聚焦：元旦假期出行和快遞重要事件一覽-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 718KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉陽 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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出行：元旦總體回暖，海外陸續(xù)強化對華航班政策。1）國內：出行市場迅速回暖，部分熱門城市量價齊升。元旦假期，全國國內旅游出游5271萬人次，恢復至19年同期的42.8%；實現(xiàn)國內旅游收入265億元，恢復至19年同期的35.1%。12月30日-1月1日，國內客運航班架次恢復至19年同期的51.9%。在線旅行平臺機票訂單呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢，異地跨省游、長線游需求釋放成為航空出行市場恢復主驅動力，三亞等部分熱門旅游城市熱度明顯好于大盤；2）國際：國際航班政策大幅放松，海外陸續(xù)強化對華航班政策。12月27日《關于中外人員往來暫行措施的通知》發(fā)布，取消入境后全員核酸檢測和集中隔離、取消國際航班“五個一”及客座率限制、有序恢復中國公民出境旅游。而鑒于國內疫情目前處于高峰期，日本、美國、韓國、印度等國家普遍新增了對來自中國的旅客的核酸檢測和隔離要求；3）國航公告收購山航集團控股權整體交易方案。整體涉及現(xiàn)有股權轉讓+百億增資。最終收購完成后，國航持有山航集團66%股份，從業(yè)績影響來看，最終對國航影響較小。
快遞：快遞件量觸底回升，阿里與申通簽署購股權延期協(xié)議。1）供給側運力有序修復，快遞件量觸底回升。隨著各地疫情感染高峰逐漸過去，疊加政府及快遞公司給予的返崗補貼支持，以江蘇省等地區(qū)為代表的郵政快遞業(yè)返崗復工人員逐漸增加，到崗率已接近80%-90%。數(shù)據(jù)來看，近期快遞攬派件量觸底回升，各主要快遞公司開啟春節(jié)不打烊；2）阿里與申通控股股東簽署《購股權延期協(xié)議》。協(xié)議約定，阿里網(wǎng)絡或其指定第三方有權自該協(xié)議生效之日至2025年12月27日（含當日）期間擁有購買申通快遞部分控股股東股權，或其持有的部分申通快遞股份的權利。這意味著申通快遞與阿里將延續(xù)戰(zhàn)略合作，推動雙方利用各自的資源和優(yōu)勢，共同為廣大商家、消費者帶來更好服務體驗。
行業(yè)跟蹤：1）公路貨運：1月以來整車貨運指數(shù)同比下降28.7%；2）鐵路貨運：1月貨運量同比去年日均減少7.8%；3）航空貨運：民航貨班量繼續(xù)下滑，貨運價格同比持續(xù)回落；4）航運：CCFI周下跌2.77%，2022年均值上漲6.3%；BDTI周環(huán)比-9.9%，2022年均值同比增長117.2%；BCTI收于2135點，周環(huán)比4.1%，2022年均值同比增長133.1%
行業(yè)跟蹤：本周（20221226-20221230）滬深300上漲1.13%，交通運輸板塊上漲0.03%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第26；三級子行業(yè)中，中間產品及消費品供應鏈服務（3.5%）、港口（2.9%）和倉儲物流（1.4%）漲幅居前三，機場（-2.8%）、公路貨運（-1.2%）和航空運輸（-0.9%）跌幅居前。
投資建議與投資標的
1）出行鏈：基本面底部、方向確立，把握出行復蘇大機遇。a）航空：大周期的起點，把握疫情復蘇關鍵布局期。建議關注龍頭中國國航，以及民營航空春秋航空、吉祥航空、華夏航空，此外關注南方航空，中國東航；b）機場：靜待客流恢復和價值重塑。建議關注上海機場、白云機場；
2）快遞：行業(yè)增速修復期，重視快遞行業(yè)性機會，特別是相對低位的直營制快遞。建議關注順豐控股，順周期品種，受益行業(yè)整體回暖；此外關注通達系快遞行業(yè)價格競爭和頭部企業(yè)經營分化趨勢。建議關注圓通速遞、韻達股份、申通快遞。
3）物流供應鏈：把握時代機遇，優(yōu)選龍頭公司。1）初級產品物流供應鏈：服務能源安全和產業(yè)升級，把握細分市場龍頭。建議關注嘉友國際、密爾克衛(wèi)、興通股份、盛航股份、宏川智慧、廈門象嶼、中谷物流；2）中間產品物流供應鏈：服務制造業(yè)升級和中國制造出海。建議關注福然德、中遠海特、華貿物流、東航物流。
風險提示
宏觀經濟不及預期、疫情沖擊超預期、政策不及預期、油價和匯率大幅波動風險、相關假設測算偏差風險
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