>> 國泰君安-2023年風電行業(yè)有望迎來“量價齊升”：陸風價格觸底反彈，裝機需求目標明確-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 291KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
政策目標保障需求順利釋放，陸風價格觸底反彈趨勢已現，預計2023年風電行業(yè)將維持高景氣度并且有望出現“量價齊升”。
摘要：
投資建議：2022年風電招標數量大增，疊加當年受疫情拖累的存量項目，2023年風電需求相比2022年大幅增長，預計2023年全行業(yè)風機交貨量可達80GW，這與國家能源局在2023年全國能源工作會議上提出的裝機目標一致。此外，近期風機平均中標價格已觸底反彈，隨著風機價格回歸理性，以及下游需求的釋放，整機廠商的競爭環(huán)境有望改善，預計2023年風電行業(yè)將維持高景氣度并有望出現“量價齊升”。我們認為，在風電需求大幅釋放的過程中，整機廠商和上游關鍵零部件供應商是主要獲益者，整機環(huán)節(jié)推薦明陽智能、三一重能，受益標的：金風科技、運達股份、電氣風電；關鍵零部件環(huán)節(jié)主要是軸承和海風系泊錨鏈等，受益標的：新強聯、長盛軸承、亞星錨鏈。
政策目標明確方向，防疫優(yōu)化掃除障礙。2022年12月30日，國家能源局在2023年全國能源工作會議上明確：2023年風電裝機規(guī)模達4.3億千瓦左右。而根據能源局最新統計數據，截止2022年11月底，全國風電累計裝機容量約3.5億千瓦，若要實現上述裝機目標，則2023年新增風電裝機規(guī)模至少在80GW以上，這與我們此前預估的新增裝機量完全一致：預計2023年全行業(yè)風機交貨量可達到80GW以上，其中陸風約70GW，海風約10GW。目前，國內防疫政策持續(xù)優(yōu)化，制造業(yè)、運輸業(yè)等實體產業(yè)穩(wěn)步恢復，基本為風電設備生產、運輸和安裝等主要環(huán)節(jié)掃清了障礙，促使風電項目順利推進，為下游需求的充分釋放提供了必要保障。
陸風價格觸底反彈，行業(yè)競爭趨于良性。自2022年11月價格觸底后，陸上風機中標均價快速上修，并保持了顯著上行趨勢。據不完全統計，12月全月陸上風機均價（不含塔筒）約為1799/kW，環(huán)比11月上漲18.67%；最近一周均價為1865/kW，環(huán)比上漲約0.89%，周度均價的統計曲線進一步顯示：此次風機價格上漲具有連續(xù)性，而非個別極端值的貢獻。我們認為，目前陸上風機價格已經觸底反彈，“價格戰(zhàn)”等無序競爭行為告一段落，未來風機行業(yè)競爭將轉向質量競爭和技術競爭，這將有望顯著改善主機廠商的業(yè)績壓力，也利于行業(yè)長期發(fā)展。
催化劑。國家能源局推動新能源發(fā)電項目應并盡并，允許分批并網；“十四五”風光大基地建設工作穩(wěn)步推進。
風險提示。原材料與零部件價格波動、疫情反復致使風電裝機遲滯、風機產品無法按期交付。
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