>> 南京證券-社會服務(wù)行業(yè)研究：曙光已至，東風(fēng)漸暖-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 2382KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊妍 |
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行業(yè)近況：政策轉(zhuǎn)向，復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動板塊修復(fù)
2022前三季度出行板塊受到嚴(yán)重影響：自2022年三月以來，國內(nèi)多個省份疫情持續(xù)發(fā)生；在疫情防控政策下，人員流動受限，消費行業(yè)受到明顯影響。整體來看，從二季度起全國均有較為大規(guī)模的封控措施實施，尤其在9-10月大部分時間，人員流動限制嚴(yán)格。
線下消費受到疫情限制：受到疫情防控措施的影響，線下消費需求釋放不足，前三季度線下零售額較2019年的平均增速僅為1%。細(xì)分來看，餐飲消費在3-5月份受沖擊較為嚴(yán)重，三季度餐飲消費仍較疫情前同比下降0.7%；旅游消費方面，前三季度假期出游人次21億人/-22%，假期旅游消費恢復(fù)率逐步放緩。在線下消費長期受阻的情況下，線上消費彰顯出韌性，前三季度全國網(wǎng)上零售額同比增長11.7%，相對2019年同期增長25%。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟景氣度不高；
疫情擴散導(dǎo)致中短期感染人數(shù)大幅攀升；
市場競爭加劇。
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