>> 華鑫證券-高頻指標周報：PMI創(chuàng)新低倒逼寬貨幣，年初降息可期-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 699KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚倩,朱珠,周灝 |
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▌ 1、本周有哪些值得關(guān)注的經(jīng)濟指標？
總體來看，防疫政策加速調(diào)整，供需分化，需求端有所改善，供給端仍受疫情高峰和年關(guān)影響尚待修復。
出行：29城地鐵出行及執(zhí)飛航班均有所回升；
出口：運價延續(xù)回落，PMI新出口訂單連續(xù)2個月收縮；
地產(chǎn)：土地交易大幅回升，商品房銷售有所改善；
基建：疫情擾動猶存開工指標均較弱；
工業(yè)：疫情擾動疊加年關(guān)，中下游生產(chǎn)開工小幅下行；
消費：年末乘用車銷量小幅回升，線下觀影仍處低位。
▌ 2、通脹走勢如何？
農(nóng)產(chǎn)品價格分化，豬肉延續(xù)下跌，蔬菜水果漲幅走闊；近期中國防疫政策優(yōu)化需求回升預期帶動原油等資源品價格上行。
▌ 3、利率環(huán)境有哪些變化？
年末資金面相對緊張，央行逆回購放量呵護年末流動性合理充裕，市場利率漲跌互現(xiàn)。
▌ 4、政策端有哪些新動向？
政策方面：本周央行召開第四季度貨幣政策例會，貨幣政策新增“要精準有力”、“著力支持擴大內(nèi)需”；防疫政策加速調(diào)整，1月8日起，新冠歸為乙類乙管，入境無需隔離。
12月PMI數(shù)據(jù)降至2022年的最低點，但隨著防疫政策的加速調(diào)整，預計疫情對經(jīng)濟最大的沖擊也將停留在12月；但當前經(jīng)濟修復動能仍偏弱，亟需政策發(fā)力助力穩(wěn)增長，四季度貨幣政策例行會議也明確了下一步工作的重點，精準有力、強化對重點領(lǐng)域的支持、保持信貸總量有效增長，疊加美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，年初有望降息提振信貸需求。
▌ 5、下周重要數(shù)據(jù)與政策（01/02-01/07）：
重要數(shù)據(jù)：美國和歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI、11月歐元區(qū)PPI；
重大事件：1月5日美聯(lián)儲12月貨幣政策會議紀要和圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德講話。
▌風險提示
?。?）宏觀經(jīng)濟加速下行
?。?）疫情反復沖擊
（3）政策效果不及預期
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