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事件：2022年12月28日，公司發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.48-2.72億元，同比增長(zhǎng)118.4%-139.2%，扣非凈利潤(rùn)2.30-2.53億元，同比增長(zhǎng)116.8%-139.1%。
　　公司業(yè)績(jī)延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，2022利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)：
　　根據(jù)公司公告，預(yù)計(jì)公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)中值為2.61億元，同比增長(zhǎng)128.80%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)中值為2.42億元，同比增長(zhǎng)127.95%，2022利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。公司2022Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)中值6342.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.70%，扣非后歸母凈利潤(rùn)中值5983.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.74%，全年業(yè)績(jī)高增主要系（1）連接器應(yīng)用市場(chǎng)需求旺盛，公司不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，優(yōu)化產(chǎn)品和客戶(hù)結(jié)構(gòu)；（2）公司持續(xù)加強(qiáng)精益化生產(chǎn)管理，規(guī)模效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，盈利能力穩(wěn)中有升。公司前三季度毛利率及凈利率分別為27.12%、16.95%，同比提升3.47pct、5.04pct，其中Q3毛利率為28.21%，同比及環(huán)比分別提升3.53pct、0.27pct，凈利率16.60%，同比提升2.91pct。隨著規(guī)模效應(yīng)不斷凸顯、公司不斷發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)、客戶(hù)優(yōu)勢(shì)等，盈利能力有望繼續(xù)提升。
　　定增募資擴(kuò)大產(chǎn)能，股權(quán)激勵(lì)助力長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展：
　　2022Q3公司定增項(xiàng)目落地募集資金6.8億元，其中3.95億元投入新能源汽車(chē)關(guān)鍵零部件項(xiàng)目，0.95億元投入研發(fā)中心項(xiàng)目，1.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。該項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)連接器1200萬(wàn)套年產(chǎn)能，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后新增收入約6億元，新增凈利潤(rùn)0.7億元。公司的第一個(gè)海外工廠(chǎng)—墨西哥工廠(chǎng)已在籌建之中，業(yè)務(wù)涉及新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、光伏領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2023年二季度開(kāi)始試生產(chǎn)。2022年11月19日，公司發(fā)布股票激勵(lì)計(jì)劃，擬授予激勵(lì)對(duì)象150人，約占公司員工總數(shù)的12.12%，擬授予限制性股票100萬(wàn)股，約占股本總額的0.88%，授予價(jià)格為66.92元/股，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2023/2024/2025年?duì)I收分別達(dá)到21/28/36億元，同比增長(zhǎng)約31%/33%/28.6%，其增速約30%，此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃綁定核心骨干，助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　連接器形成豐富產(chǎn)品矩陣，新能源+儲(chǔ)能齊頭并進(jìn)：
　　公司已經(jīng)形成了包括高壓連接器、換電連接器、儲(chǔ)能連接器、電子母排、智能網(wǎng)聯(lián)高速連接器在內(nèi)的豐富產(chǎn)品矩陣，受益于未來(lái)新能源車(chē)三化與換電的趨勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。儲(chǔ)能與新能源業(yè)務(wù)并行，公司訂單增長(zhǎng)迅速，為美國(guó)T公司、SPAN.IO、寧德時(shí)代、天合光能、陽(yáng)光三星等公司提供全套連接器系統(tǒng)解決方案，產(chǎn)品已通過(guò)TUV、UL、CE等認(rèn)證，2022H1儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入超5000萬(wàn)元，海外市場(chǎng)在美國(guó)《通脹削減法案》影響下，未來(lái)光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將大幅增長(zhǎng)
　　投資建議：
　　公司新能源業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，在手訂單充足。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.37/25.26/34.77億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.47/4.01/5.69億元，對(duì)應(yīng)EPS 2.18/3.55/5.03元。我們給予公司2023年45倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)159.75元，維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題引發(fā)召回，訂單無(wú)法正常履行，新定點(diǎn)供應(yīng)份額不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)