>> 中原證券-傳媒行業(yè)月報：關(guān)注防控政策大幅調(diào)整下的疫后復(fù)蘇以及新興技術(shù)的投資機會-230105
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
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| 2080KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
喬琪 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
行情回顧：12月傳媒板塊上漲2.17%，同期滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.48%、0.06%，上證指數(shù)下跌1.97%。傳媒排在中信一級行業(yè)分類漲跌幅第3名，位于頭部區(qū)間。細分子版塊中信息搜索與聚合以及互聯(lián)網(wǎng)影音視頻單月上漲幅度最高，分別上漲19.96%和13.11%，互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷、游戲、其他文化娛樂以及出版子板塊單月下跌，下跌幅度分別為2.82%、1.83%、1.82%、1.65%。
估值方面，截止至2022年12月30日，中信傳媒板塊PE（TTM，整體法，剔除負值）為21.73倍，近五年平均PE值為24.70倍，當(dāng)前PE低于近五年平均值水平，仍處在相對較低的位置。
重點領(lǐng)域數(shù)據(jù)跟蹤：1）游戲：2022年11月國內(nèi)游戲市場規(guī)模191.68億元，環(huán)比減少3.04%，同比減少19.23%；2）電影：2022年12月國內(nèi)電影市場票房15.63億元，同比減少42.3%，觀影人次0.34億，同比減少51.4%；放映場次688.3萬場，同比減少33.5%；平均票價45.97元，同比增加18.8%；3）廣告：10月廣告市場花費同比下滑15.6%，環(huán)比下滑1.2%；2022年1-10月廣告市場花費同比減少11.2%，其中電梯LCD和電梯海報分別同比增長5.0%和5.9%。
投資建議：近日疫情防控政策出現(xiàn)大幅調(diào)整，相比以往的防控政策，最新的政策下對于奧密克戎采用“乙類乙管”的總體方案，有利于從中長期增強市場信心和提振經(jīng)濟恢復(fù)。但是短期來看，奧密克戎較強的傳播力以及帶來的一系列身體不良反應(yīng)仍然給國內(nèi)居民造成了一定的恐懼情緒，多地人員流動與出行減少，一線城市地鐵客運量出現(xiàn)明顯下滑，對消費以及線下娛樂帶來了短暫沖擊，拖累復(fù)蘇進程。但從近期變化來看，北京、廣州等受影響更早的城市地鐵客流量已經(jīng)開始逐漸回升，陽性康復(fù)人員回歸社會面活動，隨著感染人數(shù)曲線的逐漸平滑，此前受疫情以及經(jīng)濟下行影響較大的行業(yè)復(fù)蘇可期。2022年廣告、影視、游戲等細分領(lǐng)域市場規(guī)模以及相關(guān)公司業(yè)績進入短期低點，預(yù)計將在2022年的低基數(shù)上實現(xiàn)較好的增長，建議重點關(guān)注政策優(yōu)化調(diào)整下有望受益于疫后復(fù)蘇以及內(nèi)容供給改善的相關(guān)板塊以及VR/AR、AIGC等在政策端受到重視的新興技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用。
建議重點關(guān)注：三七互娛、完美世界、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、分眾傳媒、萬達電影、光線傳媒
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)以及病毒變異風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟波動影響文娛消費；監(jiān)管政策收緊超預(yù)期；市場競爭加?。划a(chǎn)出內(nèi)容質(zhì)量不及預(yù)期；項目制特點導(dǎo)致公司業(yè)績波動
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